Чистая прибыль компании: главное для инвестора
13 января 2022 12 минут

Чистая прибыль компании: главное для инвестора

Чистая прибыль показывает, сколько компания заработала, учитывая все ее расходы. Она напрямую влияет на размер дивидендов и дальнейшее развитие бизнеса. Как ее считать и анализировать — в статье.

Чистая прибыль компании: главное для инвестора

Чистая прибыль компании — это все доходы за вычетом расходов и налогов. Чистую прибыль компания может вложить в бизнес, например выпустить новый продукт на рынок, а также вывести — выплатить премии сотрудникам и дивиденды акционерам.

Компания без чистой прибыли живет только на заемные средства или инвестиции. Когда они закончатся — компания закроется. Чистая прибыль может быть отрицательна в компаниях на стадии роста, например в стартапах.

Формула чистой прибыли

В общем виде прибыль можно рассчитать так:

Чистая прибыль = Доходы – Расходы – Налоги

Но в финансовой отчетности нет понятия «все расходы» или «все доходы», поэтому чистую прибыль рассчитывают поэтапно.

1-й этап — маржинальная, или валовая прибыль. Это выручка компании от реализации товаров или услуг минус их себестоимость. Она говорит, насколько окупается производство товаров и услуг.

2-й этап — операционная прибыль. Это валовая прибыль минус операционные расходы. Операционные расходы — это зарплата, аренда помещений, амортизация оборудования, затраты на логистику товаров, рекламу и т. д. Если операционная прибыль в плюсе — предприятие окупает само себя, но ему может не хватать денег на развитие.

3-й этап — прибыль до налогообложения. К операционной прибыли прибавляется дополнительный доход: выплаты от участия в других компаниях, проценты к получению по займам, компенсации за нарушение контрактов поставщиками и т. д. Из этой суммы вычитаются выплаты процентов по кредитам, расходы на форс-мажорные обстоятельства, например запуск дополнительных генераторов при отключении электроэнергии и иные расходы.

4-й этап — чистая прибыль. Это прибыль до налогообложения за вычетом налогов.

Формула расчета чистой прибыли. Источник данных: аналитический отдел ГПБ Инвестиции
Формула расчета чистой прибыли. Источник данных: аналитический отдел ГПБ Инвестиции

Операционная прибыль может быть положительная, но после уплаты налогов и процентов по кредиту у компании ничего не останется или она уйдет в минус. Если инвестор спутает параметры, он может вложиться в убыточную компанию.

Чистую прибыль компания может направить на досрочное погашение кредитов, вложить в развитие или распределить между акционерами.

Где найти чистую прибыль компании

Компании, которые торгуются на бирже, по закону должны раскрывать финансовую информацию для инвесторов и регуляторов. Например, на собственном сайте или в финансовых отчетах.

На сайте компании чистую прибыль можно найти в разделах «Ключевые показатели», «Инвесторам и акционерам» или «Раскрытие информации».

ГК Самолет выкладывает информацию за последние пять лет, чтобы инвесторы видели изменение ключевых показателей. Но часто компании выкладывают только информацию за последний год или сравнение с предыдущим. Источник данных: сайт компании
ГК Самолет выкладывает информацию за последние пять лет, чтобы инвесторы видели изменение ключевых показателей. Но часто компании выкладывают только информацию за последний год или сравнение с предыдущим. Источник данных: сайт компании

В консолидированном финансовом отчете показаны все расходы и доходы компании. Он подходит для более глубокого анализа. Важно не только изменение чистой прибыли, но и то, смогла ли компания ее увеличить.

Операционная прибыль в консолидированном отчете называется «Результаты операционной деятельности», а чистая прибыль — «Прибыль за отчетный год».

На сайте Мосбиржи в разделе «Отчетность эмитентов» публикуется не только финансовая отчетность, но и в том числе сообщения о сделках, заседании акционеров и т. д.

На сайте Центра раскрытия корпоративной информации отчетность компании сгруппирована по разным вкладкам. Можно посмотреть только консолидированные отчеты или только решения собрания акционеров.

Помимо финансовых показателей, в карточке компании можно найти эмиссионные документы всех ценных бумаг, устав и список аффилированных лиц. Источник данных: сайт Центра раскрытия корпоративной информации
Помимо финансовых показателей, в карточке компании можно найти эмиссионные документы всех ценных бумаг, устав и список аффилированных лиц. Источник данных: сайт Центра раскрытия корпоративной информации

Как анализировать чистую прибыль компании

Для инвестора важны три параметра: размер чистой прибыли, ее динамика и так называемая маржа чистой прибыли.

Размер чистой прибыли часто определяет размер дивидендов, но некоторые компании рассчитывают дивиденды, исходя из свободного денежного потока. Чем больше это значение — тем больше получит акционер. Часто компании выплачивают дивидендами 50% чистой прибыли, а остальное направляют на развитие бизнеса и в резервные фонды.

Динамика чистой прибыли показывает, улучшается или ухудшается положение компании на рынке. Регулярный рост чистой прибыли — это хороший показатель эффективности управления компанией, но со снижением не все так однозначно.

Чистая прибыль не всегда падает из-за неэффективного управления:

  • упал спрос на продукцию или услуги. Например, в пандемию сильно пострадал туризм, но он восстановится после ее окончания;
  • компания развивает новый продукт или выходит на зарубежный рынок. Тогда операционные расходы есть, а выручки с новых направлений пока нет;
  • контрагенты не выполнили договор или не заплатили по займам. Штрафы будут после суда, но только в следующий отчетный период.

Чтобы понять, почему упала чистая прибыль, нужно анализировать отдельные статьи расходов.

Маржа чистой прибыли рассчитывается по формуле:

Формула расчета маржи чистой прибыли. Источник данных: аналитический отдел ГПБ Инвестиции
Формула расчета маржи чистой прибыли. Источник данных: аналитический отдел ГПБ Инвестиции

Она показывает, насколько хорошо компания контролирует расходы и правильно ли она определила цену за свои товары и услуги. Чем меньше маржа чистой прибыли, тем меньше негативных событий на рынке может выдержать компания, пока не уйдет в минус.

Маржа отличается в разных отраслях экономики, поэтому сравнение будет правильным только для компаний из одного сектора: банков между собой или конкурирующих маркетплейсов.

Чистая прибыль Роснефти упала в 4,5 раза с 2019 по 2020 год, хотя в предыдущем периоде выросла. Выручка упала почти на 3 млрд рублей. При этом компания постаралась снизить свои капитальные затраты и расходы на разведку и добычу. Источник данных: сайт компании
Чистая прибыль Роснефти упала в 4,5 раза с 2019 по 2020 год, хотя в предыдущем периоде выросла. Выручка упала почти на 3 млрд рублей. При этом компания постаралась снизить свои капитальные затраты и расходы на разведку и добычу. Источник данных: сайт компании

Отрицательная чистая прибыль значит, что компания убыточна сейчас, но не значит, что она будет убыточна в будущем. Чистая прибыль отрицательна у большинства стартапов и компаний в начале развития.

Иногда рост чистой прибыли зависит от самой отрасли. Например, компания по космическим полетам Virgin Galactic убыточны даже после нескольких запусков ракет в космос. Основной источник дохода — контракты с государством на космическую транспортировку грузов и пассажиров — не может полностью покрыть создание и запуск ракет.

Чистая прибыль Virgin Galactic в 2019 году была отрицательна — убыток 210 млн долларов, при этом ее акции торговались в 5 раз дороже после IPO в 2019 году.

Кратко

  • От чистой прибыли зависит размер дивидендов и развитие компании. Значение чистой прибыли можно найти на сайтах компаний, в специальном разделе биржи или на сайте Центра раскрытия финансовой информации.
  • Рост чистой прибыли — всегда хорошо, ее падение — не всегда плохо.
  • Отрицательная чистая прибыль может значить, что компания развивается за счет кредитов и инвестиций. Тогда нужно анализировать другие финансовые показатели.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «ГПБ Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «ГПБ Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «ГПБ Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Артем Тюрин
Артем Тюрин
Автор