Опционы пут и колл: чем они отличаются и как их используют инвесторы
На бирже есть не только акции и облигации, но и производные финансовые инструменты. Среди них — опционы. Что такое опционы пут и колл и как их использовать в инвестиционной стратегии — в статье.
Чтобы зарабатывать на падении или росте стоимости ценных бумаг, инвесторы не только вкладываются в акции напрямую, но и покупают или продают опционы пут и колл.
Содержание
Что такое опцион
Опцион — это производный финансовый инструмент. Он дает покупателю опциона право приобрести или продать определенный актив по заранее установленной цене и в течение конкретного периода времени. Цена опциона зависит от цены актива, который собираются обменивать стороны сделки. Он называется базовым активом. Опционы на акции имеют цену исполнения, или страйк-цену. Ее заранее определяют участники сделки. Цена исполнения может отличаться от текущей рыночной стоимости ценной бумаги.
В отличие от фьючерсных контрактов покупатель или держатель опциона не обязан покупать или продавать определенный актив. Он может отказаться от сделки, но ему нужно будет выплатить продавцу премию по опциону. Она позволяет продавцу получить компенсацию в случае отказа покупателя от сделки, а покупателю — избавиться от сделки, если она станет невыгодной. Инвесторы часто выбирают опционы, чтобы снизить риски инвестирования. В зависимости от целей используют один из двух видов опционов.
Что такое опцион колл
Опцион колл дает покупателю право купить базовый актив по страйк-цене, которую стороны сделки указали в опционном контракте. Инвесторы покупают опционы колл, когда предполагают, что цена базового актива вырастет, и продают их, если считают, что цена актива снизится. Опцион колл будет расти в цене, если растет цена базового актива. То есть инвестор может получить потенциально неограниченную прибыль, но его максимальные убытки — это только премия по опциону.
Обычно инвестор выплачивает продавцу премию по опциону, когда он заключает контракт. Если рыночная цена базового актива не поднимется выше цены исполнения опциона до истечения срока его действия, инвестор потеряет сумму, которую он заплатил за опцион. Но если цена базового актива превысит цену исполнения, то инвестор получит прибыль. Продавец опциона получает прибыль в размере премии, которую заплатил покупатель.
Как инвесторы используют опционы колл
Предположим, что 14 июля 2022 года инвестор купил опционы колл на 100 акций компании-производителя программного обеспечения. Цена исполнения равнялась рыночной стоимости акций и составила 170 долларов США. Стоимость опциона — 500 долларов США. Срок опциона закончился через месяц. 14 августа акции компании стоили 234 доллара США. Инвестор реализует свое право и покупает 100 акций по цене исполнения — 170 долларов США. После этого он сразу продает акции по их рыночной стоимости.
Прибыль инвестора можно быстро и просто рассчитать. Прибыль от продажи акций 14 августа составила: 100 × 234 = 23 400 долларов США. Расходы на акции по цене исполнения: 100 × 170 = 17 000 США. Стоимость опциона — 500 долларов США. В этом случае инвестор получает: 23 400 − 17 000 − 5000 = 5900 долларов США. При этом, если бы стоимость акций компании упала, то инвестор потерял бы только 1000 долларов США, но не больше.
Что такое опцион пут и как на нем заработать
Опцион пут дает покупателю право продать базовый актив по цене исполнения, которую стороны сделки указали в контракте. Инвесторы покупают опционы пут, когда предполагают, что цена базового актива снизится. Поэтому такие опционы часто покупают инвесторы, чтобы открыть короткие позиции. Опцион пут будет расти в цене, если падает цена базового актива. Так же, как и в случае с опционом колл, покупатель заранее знает величину потенциальных убытков. Она всегда соответствует размеру премии по опциону.
Допустим, 25 октября инвестор приобрел опционы пут акции магазина электронной коммерции. Рыночная стоимость одной акции составила 103 доллара США. Цена исполнения по контракту — 100 долларов США. 2 ноября стоимость акций упала до 87,5 долларов США. Инвестор может потребовать исполнить опцион. В этом случае продавец обязан купить акции по цене 100 долларов США. Прибыль инвестора с одной акции составит: 100 − 87,5 = 12,5 долларов США. От конечной суммы также нужно вычесть премию продавцу.
Как опционы пут помогают хеджировать риски
Допустим, инвестор считает, что определенные акции из его портфеля могут упасть в цене. Но он не хочет продавать акции, потому что рассчитывает, что в долгосрочной перспективе они могут вырасти и принести прибыль. В этом случае инвестор может купить опционы пут на эти ценные бумаги. Если их стоимость действительно упадет, опционы пут позволят компенсировать потери. Если цена вырастет, то инвестор запишет в убыток только премию по опциону.
Например, в портфеле инвестора находятся акции на сумму 500 долларов США. Инвестор решил купить опцион пут на эти акции с ценой исполнения 30 долларов США. Рыночная стоимость акций — 40 долларов США. Если котировки не изменятся или акции вырастут в цене, инвестор просто откажется от контракта и заплатит премию по опциону. А если акции упадут ниже 30 долларов США, он сможет компенсировать убытки от акций из своего портфеля.
Кратко
- Опцион — это контракт, который заключают между собой две стороны. Одна из них имеет право купить или продать определенный базовый актив в течение конкретного периода времени. Другая сторона обязуется продать или купить базовый актив.
- Опцион колл — это контракт, по которому покупатель имеет право купить определенный актив в течение установленного периода времени. Продавец обязан продать этот актив.
- Инвесторы используют опционы колл, чтобы зарабатывать на росте стоимости акций. Если котировки ценных бумаг пойдут вверх, инвестор воспользуется своим правом по опциону и получит прибыль.
- Опцион пут — это контракт, который заключают две стороны в условиях биржевой торговли. Покупатель опциона пут имеет право продать базовый актив по определенной цене. Продавец обязан приобрести базовый актив.
- Опционы пут помогают инвесторам компенсировать потери, если стоимость акций из их портфеля упадет. Для этого инвесторы покупают опционы пут на определенные акции. Если стоимость ценных бумаг действительно упадет, инвесторы закрывают опцион, получают прибыль и сокращают убытки.
Открыть счет и начать инвестировать
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
