Что такое ставка риска по ценным бумагам и как она рассчитывается
31 октября 2022 11 минут

Что такое ставка риска по ценным бумагам и как она рассчитывается

Многие начинающие инвесторы не знают, как рассчитать возможный размер сделок с плечом. В этом помогает ставка риска по ценным бумагам. Что это такое и как она определяется — в статье.

Что такое ставка риска по ценным бумагам и как она рассчитывается

Чтобы определить сумму денег, которую можно использовать для заключения сделок с неполным покрытием, инвесторы смотрят на ставку риска по ценным бумагам. Она помогает оценить риски, принимать более эффективные решения и снизить вероятность убытков.

Что такое ставка риска по ценным бумагам

Ставка риска по ценным бумагам — это специальный показатель, с помощью которого можно рассчитать максимальный уровень плеча для определенного актива на фондовом рынке. Он применяется в условиях маржинальной торговли. Если ставка риска высокая, то инвестор может использовать меньше средств для вложений в акции и другие ценные бумаги. Если ставка риска низкая — размер плеча может быть больше.

Брокер использует ставку риска по ценным бумагам, чтобы рассчитать размер необходимого обеспечения для открытия позиции по ценной бумаге и определить сумму денег, которая должна находиться на счете инвестора для поддержания позиции. Представим, что ставка риска для открытия длинной позиции для акций отдельной компании — 25%. Стоимость одной акции — 10 000 рублей. В этом случае сумма денежных средств или размер обеспечения на счете инвестора должны составить минимум 2500 рублей, или 25% от цены одной акции для того, чтобы купить ее.

Какие показатели связаны со ставкой риска

Чтобы лучше разобраться со ставкой риска по ценным бумагам, следует понимать значение нескольких терминов.

Ликвидный портфель. Это все ликвидные акции и другие активы на счете инвестора. Оценка стоимости всех ликвидных активов, а также денежных средств, в том числе отрицательное количество, входят в стоимость портфеля.

Непокрытая позиция. Отрицательная позиция по ценным бумагам или деньгам. Например, если стоимость одной акции — 100 рублей, а ставка риска по ней составляет 10%, это значит, что 10 рублей должны быть на счете инвестора, а 90 рублей составят непокрытую позицию.

Начальная маржа (НМ). Требование к минимальному объему собственных средств в портфеле. Если объем портфеля инвестора оказывается ниже начальной маржи, инвестор не может открывать новые или увеличивать существующие непокрытые позиции.

Ставки риска и перечень ликвидных активов могут меняться, поэтому инвестору необходимо отслеживать уровень обеспечения по портфелю самостоятельно.

Представим, что ставка риска для компании составляет 30%. Стоимость одной акции — 1000 рублей. В этом случае на счете инвестора должно быть минимум 300 рублей или обеспечения 30% от стоимости акции. Только тогда инвестор сможет открыть позицию. Если стоимость акций в портфеле инвестора начнет приближаться к минимальной марже, брокер попросит его пополнить счет. Такая ситуация называется «маржин-колл».

Минимальная маржа (ММ). Показатель используют для уже открытой позиции. Он составляет половину от начальной маржи. Если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже уровня минимальной маржи, брокер принудительно закроет позиции инвестора.

Допустим, инвестор приобрел акции на сумму 20 000 рублей. Ставка риска равняется 50%, начальная маржа составляет 10 000 рублей, минимальная маржа составляет 5000 рублей, непокрытая позиция равняется 10 000 рублей. Вместо того чтобы вырасти, стоимость акций упала на 10%. Теперь акции стоят 18 000 рублей, из которых 10 000 рублей — непокрытая позиция. Оценка активов снизилась до 8000 рублей, то есть обеспеченность позиции упала, поэтому открыть новую необеспеченную позицию инвестор не может. Если цена бумаги продолжит снижаться и оценка портфеля станет меньше 5000 рублей, наступит маржин-колл.

От чего зависит размер ставки риска

Брокер определяет ставку риска, и разным типам клиентов он может присваивать разные. Ставка зависит от ряда факторов.

Рискованность ценных бумаг. В зависимости от ситуации на фондовом рынке одни акции брокеры могут оценивать как менее надежные по сравнению с другими. Это влияет на ставку риска, а значит определяет начальную маржу. Ставки риска отличаются для разных типов сделок.

Обычно для лонга, то есть заработка на повышении цены актива, ставки ниже, чем для шорта, то есть заработка на снижении стоимости ценных бумаг. Потому что шорт-операции гораздо рискованнее, чем лонг. Ставки риска нужно уточнять у своего брокера.

Уровень риска инвестора. Все частные инвесторы делятся брокерами на две группы: клиенты со стандартным уровнем риска (КСУР) и клиенты с повышенным уровнем риска (КПУР). Инвесторы с повышенным уровнем риска могут рассчитывать на более высокое плечо.

Чтобы получить статус КПУР, нужно соблюсти одно из условий:

  • сумма денежных средств и ценных бумаг на инвестиционном счете инвестора составляет не менее 3 миллионов рублей;
  • сумма денежных средств и ценных бумаг на инвестиционном счете инвестора составляет не менее 600 тысяч рублей, а инвестор при этом является клиентом брокера в течение последних 180 дней, не менее пяти из которых он совершал сделки с ценными бумагами на своем счете.

Что такое норматив покрытия риска, или НПР

Норматив покрытия риска, или НПР, состоит из двух показателей. Они помогают инвестору понимать, что происходит с акциями в его портфеле, и избегать ошибок.

НПР 1. Показывает разницу между стоимостью портфеля инвестора и размером начальной маржи. Если денег на счете инвестора достаточно для покрытия начальной маржи, брокер разрешает открыть необеспеченную позицию.

Показатель может принимать как отрицательные, так и положительные значения. Результат зависит от стоимости портфеля инвестора и ставки риска для определенной ценной бумаги. Если НПР 1 отрицательный, брокер не даст открыть непокрытую позицию. Потому что в этом случае денег на счете не хватит, чтобы обеспечить начальную маржу.

НПР 2. Показывает разницу между стоимостью портфеля инвестора и объемом минимальной маржи. Показатель рассчитывается для непокрытой позиции. Когда стоимость портфеля падает ниже уровня минимальной маржи, брокер принудительно закрывает позиции.

Значение показателя зависит от стоимости ценных бумаг, в которые инвестор вложил свои средства. Если их стоимость будет изменяться не в пользу инвестора, значение НПР 2 начнет приближаться к нулю. В этом случае оценка портфеля может достичь минимальной маржи и повысятся риски того, что брокер принудительно закроет позиции.

Оценить возможность инвестора заключать необеспеченные сделки можно следующим образом:

  • Ликвидный портфель = Ликвидные активы − Обязательства = 550 000 + 450 000 − 300 000 = 700 000 рублей.
  • Начальная маржа = Стоимость акций × Начальная ставка риска = 550 000 × 45% + 450 000 × 30% = 382 500 рублей.
  • Минимальная маржа = Начальная маржа × 50% = 191 250 рублей.
  • 700 000 рублей > 382 500 рублей > 191 250 рублей — инвестор может открывать новые и увеличивать существующие позиции.

Кратко

  1. 1 Ставка риска по ценным бумагам — это показатель, который применяют брокеры в условиях маржинальной торговли. Брокеры с его помощью определяют размер обеспечения для позиции и может ли инвестор открыть непокрытую позицию.
  2. 2 Чтобы следить за состоянием своего портфеля и отдельных операций с ценными бумагами, инвесторы используют начальную и минимальную маржу.
  3. 3 Для контроля за позициями инвесторов брокеры используют нормативы покрытия риска, НПР 1 и НПР 2.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Харлампий Эмеретли
Харлампий Эмеретли
Автор