Дивидендные отсечка и гэп: как поучаствовать в первой и не попасть во второй

Что такое дивиденды и когда компания о них объявляет

Дивиденды — это часть чистой прибыли компании, которую получают акционеры. Условия выплаты и размер дивидендов определяет дивидендная политика. Она доступна в открытом виде, чаще всего находится на сайте компании, в разделе «Для инвесторов».

Компании стараются платить дивиденды регулярно: российские делают это 1–2 раза в год, американские могут выплачивать раз в квартал или каждый месяц. Выплата дивидендов происходит в несколько этапов:

1. Компания подводит финансовые итоги за расчетный период: если она получила прибыль — возможны дивиденды, если нет — в этот период дивиденды не платятся.
2. Совет директоров указывает максимальную сумму, которая пойдет на дивиденды.
3. Акционеры определяют окончательную сумму дивидендов и срок их выплат на общем собрании.
4. В назначенную дату закрывается реестр акционеров, то есть составляется список держателей акций, которым полагаются дивиденды. Этот день называется дивидендной отсечкой.
5. Компания перечисляет дивиденды акционерам. С них эмитент или депозитарий удерживают НДФЛ для физических лиц или налог на прибыль для организаций, если те владеют ценными бумагами.

Дата отсечки известна заранее. Ее можно узнать на сайте:

• эмитента, в разделе «Для инвесторов»;
• центра раскрытия корпоративной информации, в разделе новостей конкретной компании;
• Мосбиржи, в разделе «Даты закрытия реестров»;
• дивидендных календарей.

Когда покупать акции, чтобы получить дивиденды

Чтобы получить дивиденды, инвестор должен иметь акции в конце дня отсечки. На Мосбирже и СПБ Бирже действует режим торгов T+1 в случае российских акций и T+2 для иностранных акций. Это означает, что инвестор получает бумаги на счет только на следующий рабочий день после покупки. Чтобы точно получить дивиденды, акции лучше купить за пару недель — с учетом выходных и нерабочих дней биржи.

Перед отсечкой цена на акцию чаще всего растет. Поэтому собирать портфель из дивидендных акций лучше после объявления дивидендов — за несколько месяцев до отсечки. Так, акции Роснефти до объявления о выплате дивидендов торговались в диапазоне 520–570 рублей. Когда совет директоров рекомендовал размер дивидендов 20 августа 2021 года, акции стоили 533 рубля. Через месяц, 30 сентября, акционеры приняли решение о выплате дивидендов, акции стоили уже 613 рублей. Перед самой отсечкой 5 октября акции выросли до 655 рублей.

Цена на акции может не измениться или даже пойти вниз, если компания объявит маленький размер дивиденда.

Когда невыгодно продавать дивидендные акции

Дивидендный гэп — резкое падение цены акции после даты отсечки. Акции дешевеют примерно на сумму дивидендов, поэтому продавать их сразу невыгодно.

Чаще всего цена возвращается к средней стоимости до отсечки через 1–1,5 месяца. Чем крупнее компания и ликвиднее актив, тем быстрее происходит восстановление. Но всегда есть риск, что цена будет падать еще ниже и не восстановится полгода или год. Такое происходит, если компания публикует отчет, который не оправдывает ожидания инвесторов.

Последний день, когда инвесторы могли купить акции Газпрома и попасть с ними в реестр акционеров, — 13 июля. В тот день торги закрылись на отметке 293,83 рубля за акцию. На следующий день цена открылась на уровне 282,89 рублей — на 3,15% ниже. Это и есть дивидендный гэп.

Чтобы инвестор не терял деньги от роста перед отсечкой и дивидендного гэпа, достаточно двух правил:

• покупать акции за несколько месяцев до дивидендной отсечки;
• продавать акции не сразу после даты отсечки, а подождать, когда цена восстановится до средних значений. Обычно это занимает 1–1,5 месяца.