CarMoney: финтех-стартап займов под залог автомобиля выходит на биржу

Как работает бизнес-модель CarMoney

CarMoney начал работать на рынке займов в 2016 году, открыв 290 партнерских офисов в 24 регионах. По состоянию на 2022 год компания занимает больше половины рынка займов под залог автомобилей с присутствием в 72 регионах. Бизнес-модель строится на синергии двух бизнесов.

Микрофинансовый. Выдача краткосрочных и среднесрочных займов до двух лет по двум направлениям — от 3 до 100 тысяч рублей без залога и от 50 тысяч до 1 млн рублей под залог автомобиля. При этом и машина, и паспорт транспортного средства остаются у клиента.

Технологический. Компания выстроила собственную ИТ-инфраструктуру для максимально короткого клиентского пути по выдаче займов, эффективного маркетинга, автоматического скоринга, управления рисками и взыскания. Онлайн и через мобильное приложение выдаются более 85% займов, а минимальное время от заявки до выдачи займа составляет всего 23 минуты.

Кто берет займы под залог авто

Компания ориентируется на клиентов, которые получили отказ в классических кредитах в банках и не готовы брать займы в микрофинансовых организациях, работая в нише займов от 34 до 100% годовых.

По данным компании, более половины — 56% клиентов компании — берут займы на потребительские цели: ремонт, расходы на неотложные нужды, лечение, еще 30% — предприниматели, которым в кредите отказали банки. Клиентов отличает экономически активный возраст — 37 лет, а также высокий доход — около 111 тысяч рублей.

Ключевые показатели компании

В 2022 году чистая прибыль компании составила 403 млн рублей при OIBDA в 1,7 млрд рублей. Средний чек займа оценивался в 277 тысяч рублей, средний процент — 80% годовых, срок погашения — 17,7 месяца, объем выданных портфелей — 4,4 млрд рублей. На конец декабря 2022 года было выдано более 75 тысяч займов.

В первом квартале 2023 года выручка компании по РСБУ выросла на 17%, до 716,5 млн рублей, чистая прибыль составила 186 млн рублей (рост на 81% год к году). Общая сумма выданных займов увеличилась на 15% и составила 812,5 млн рублей, а средний чек автозайма вырос на 16%, до 295 тысяч рублей.

Перспективы роста CarMoney

Компания оценивает максимальный объем рынка займов под залог авто в 1,9 трлн рублей. С учетом того, что бизнес-модель предполагает низкий порог входа по сравнению с кредитами в банках, а также существенно более низкие ставки, чем в классических микрофинансовых организациях, CarMoney рассчитывает на экспансивный рост в сегменте рынка между ставками ниже 100% и до 40%.

Преимущества компании

Займы обеспечены автомобилями, а бизнес-модель устойчива. В отличие от классических микрофинансовых организаций компания выдает займы под залог автомобилей, что снижает риски невозврата средств. Ставка залога в первом квартале 2023 года составила 2,1 по отношению к стоимости автомобиля: средний чек составил 295 тысяч рублей против стоимости автомобиля в 856 тысяч рублей. В 2022 году 40% клиентов оформили повторные займы, что говорит о высокой привлекательности схемы для ядра клиентов.

Автомобили растут в цене. По данным Росстата, средневзвешенная цена нового автомобиля и автомобиля с пробегом до 5 тысяч километров в 2022 году выросла на 24–28%, до 2,2–2,5 млн рублей, а подержанного, по данным Автостата и Авто.ру, — на 37%, до 1,3–1,4 млн рублей. Это позволяет компании выдавать большие суммы под залог автомобилей и получать большую прибыль на процентных платежах.

Компания не новичок на Мосбирже и успешно привлекает инвестиции. С 2017 года компания разместила пять выпусков облигаций на общую сумму 1,5 млрд рублей, три из которых уже погашены. В начале 2023 года компания привлекла 229 млн рублей по закрытой подписке на инвестиционной платформе Rounds. Средства были направлены в капитал для реализации стратегии роста капитализации и увеличения доли рынка.

Российская регистрация. После 2022 года компания перевела головную структуру с Кипра в Россию. Вместо кипрской Кармани Сай ЛТД владельцем ООО «МФК „КарМани“» стало отечественное ПАО «СмартТехГрупп», созданное в октябре 2022 года, которое сохранило ключевых акционеров.

Возможность выплат дивидендов. Совет директоров ПАО «СмартТехГрупп» утвердил дивидендную политику компании, которая предполагает выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли за год.

Риски CarMoney

Растущий объем проблемных кредитов в России в целом. Несмотря на высокую долю технологий и залог в виде автомобиля, у CarMoney сохраняются риски кредитной организации, связанной с просроченной задолженностью и работы по взысканию долга. По данным Банка России, на начало марта 2023 года объем просроченных банковских кредитов достиг 1,019 трлн рублей, показав за год рост на 16%. С учетом того, что в CarMoney обращаются клиенты, которые могли ранее получить отказ в банковских структурах, компания несет дополнительные риски. Пока же в CarMoney доля невозвратов оценивается в диапазоне 13–15%.

Автомобили растут в цене. По данным Росстата, средневзвешенная цена нового автомобиля и автомобиля с пробегом до 5 тысяч километров в 2022 году выросла на 24–28%, до 2,2–2,5 млн рублей, а подержанного, по данным Автостата и Авто.ру, — на 37%, до 1,3–1,4 млн рублей. Это позволяет компании выдавать большие суммы под залог автомобилей и получать большую прибыль на процентных платежах.

Зависимость от конъюнктуры рынка автомобилей. Бурный рост цен на автомашины в 2022 году позволил компании показать ситуативный рост чистой прибыли, однако дальнейшее развитие будет сильно зависеть от состояния рынка в РФ. В условиях ограниченности поставок и проблем с запчастями импортные автомобили европейских и японских производителей в России будут стареть и терять в стоимости, а новые российские, китайские или иранские машины с учетом роста цен смогут позволить себе не все.

Риск замедления темпов роста выручки. C 2019 года компания показывает устойчивую прибыль и продолжает расти, но в 2022 году CarMoney впервые получила небольшое снижение выручки — 2,862 млрд рублей против 2,890 млрд в 2021 году. При этом сервис показал почти вдвое большую прибыль (403 млн против 242 млн) и ROE (20,3% против 15,3%) за счет роста стоимости автомобилей. У компании три линии привлеченного финансирования: объем обязательств CarMoney составляет 2,872 млрд рублей, из которых 1,745 млрд приходится на частных кредиторов со средней ставкой в 18%, 827 млн рублей — на облигации и 300 млн рублей — на кредитные банковские линии по ставке в 14,5%. Собственный капитал компании на первый квартал 2023 года оценивается в 2,479 млрд рублей.

Допэмиссия и возможность частичного выхода в кеш некоторых акционеров. В сообщении компании указано, что средства от размещения будут направлены на приобретение акций в ходе допэмиссии, которая будет проводиться одновременно с публичным размещением акций. При этом в ходе допэмиссии количество акций продающих акционеров будет восстановлено до уровня начала торгов. В компании заверяют, что привлеченные средства поступят в капитал и будут направлены на реализацию долгосрочной стратегии, а акционеры обязуются не продавать свои доли в течение 180 дней с момента начала биржевых торгов (за исключением продажи двумя акционерами до 6% акций после поступления 600 млн рублей от DPO в капитал компании).

Параметры размещения DPO

CarMoney выйдет на публичный рынок с помощью акций головной материнской компании — ПАО «Смарттехгрупп» — по процедуре прямых торгов (DPO), в ходе которой рыночную стоимость акций определят участники торгов.

• Всего регулятор зарегистрировал чуть более 1 897 млн акций (с опцией допэмиссии до 600 млн акций) по номинальной стоимости 1 рубль, однако какую долю из них передадут акционеры для торгов на Мосбирже, не раскрывается.
• На Мосбирже торги ценной бумагой с тикетом CARM и ISIN RU000A105NV2 стартуют с аукциона открытия 3 июля 2023 года. Ориентировочная лотность составит 100 акций, шаг цены — 0,01 рубля.
• Акции Компании будут предлагаться с поэтапным, заранее установленным увеличением цены и объема каждого транша. Всего будет размещена 21 заявка в широком ценовом диапазоне с начальной ценой 2,37 рублей за акцию и конечной – 3,16 рублей за акцию.