Arenza: в поисках финансирования для обеспечения дальнейшего роста

О компании

С момента своего основания в 2016 году компания реализует свою бизнес-стратегию, направленную на финансирование оборудования в востребованных сегментах с небольшим средним чеком сделок в секторе малого бизнеса. Главная задача Arenza — развитие продукта, целью которого является увеличение объемов продаж поставщиков, а также содействие повышению эффективности бизнеса лизингополучателей.

Компания опирается на партнерства с более чем 500 заинтересованными поставщиками оборудования по всей России и реализует масштабируемую бизнес-модель. Средний срок договора лизинга составляет 1,7 года, что позволяет Arenza в короткие сроки реинвестировать полученные средства в новые лизинговые сделки.

За первые полгода 2024 года Arenza заключила 885 договоров по лизингу оборудования. Компания создала собственную IT-платформу, которая позволяет значительно упростить и ускорить процесс финансирования и работу с поставщиками.

В соответствии с данными компании, Arenza занимает доминирующие позиции в ключевых для компании бизнес-сегментах: торговом оборудовании с долей рынка 46%, общепите — 73,%, мебели — 100%, полиграфическом оборудовании — 40%.

Портфель компании

У компании довольно диверсифицированный портфель, в котором оборудование для пищевой промышленности и ресторанов составляет наибольшую долю в структуре лизингового портфеля — на уровне 33% по итогам первого полугодия 2024 года. Также по 14% величины лизингового портфеля приходится на ЖКХ и медицинскую технику и фармацевтическое оборудование.

Также лизинговый портфель Arenza довольно хорошо диверсифицирован с точки зрения географии лизингополучателей и концентрации клиентского риска. Данная диверсификация с учетом ориентации на небольшой размер среднего чека при высокой оборачиваемости позволяет компании эффективно управлять риском собственной бизнес-деятельности.

от платежей и комиссий по договорам лизинга, а также комиссии от поставщиков и страховых компаний, пени. У Arenza прозрачная структура акционеров, операционная деятельность ведется через одно юридическое лицо — ООО «АРЕНЗА-ПРО». В компании реализована трехуровневая система корпоративного управления: Общее собрание участников, Совет директоров, Правление. Положительным аспектом является присутствие качественного корпоративного собственника АФК «Система» — ей принадлежит 25% доли.

Финансовое положение

Arenza представила консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022–2023 годы.

Совокупные доходы от чистых процентных доходов и непроцентных доходов составили 277,9 млн рублей за 2023 год, продемонстрировав рост на 35% к значению 2022 года. Наибольшую долю в структуре доходов занимает чистый процентный доход, составлявший 70,5% в 2023 году, тогда как непроцентные доходы составили 29,5%.

Процентный доход по финансовому лизингу составил 307,4 млн рублей в 2023 году при совокупном процентном расходе на долговые обязательства и кредиты банков в размере 116,1 млн рублей. Таким образом, отношение процентных доходов по финансовому лизингу к совокупным процентным расходам по долговым обязательствам и банковским кредитам составило 2,65x по сравнению с 3,46x годом ранее.

Касательно данных за первое полугодие 2024 года, компания представила данные по РСБУ. Величина выручки составила 285,3 млн рублей, продемонстрировав рост на 82,6%.

Чистая прибыль по МСФО за 2023 год составила 70,9 млн рублей против 47,7 млн рублей годом ранее, показав рост на 48,6%. Однако величина чистых денежных средств, используемых в операционной деятельности, составила –95,5 млн рублей в 2022 году и –734,8 млн рублей в 2023 году.

Основное влияние на операционный денежный поток в 2023 году оказало изменение дебиторской задолженности по финансовому лизингу на 798,3 млн рублей. В отчете эмитента за 2023 год указывается, что увеличение дебиторской задолженности связано с увеличением лизинговых сделок. Величина чистой прибыли по РСБУ за первое полугодие 2024 года составила 60,6 млн рублей, продемонстрировав рост к аналогичному периоду 2023 года на 87,3%.

С целью обеспечения исполнения обязательств по договорам лизинга и эффективной защиты своих прав компания оформляет договоры поручительства с третьими лицами в пределах договоров лизинга, а также заключает договоры залога с лизингополучателями. По итогам 2023 года полученное обеспечение компании по заключенным договорам лизинга составляет 3153,2 млн рублей. При этом срок действия полученного обеспечения соответствует сроку договора лизинга.

Рентабельность собственного капитала за 2023 год составила 16,9%, увеличившись на 3,5 п. п. Росту собственного капитала способствовал рост чистой прибыли на 2,3 п. п., до уровня 25,5%, и существенный рост пассивов по отношению к собственному капиталу с 2,32 в 2022 году до 3,08 в 2023 году.

Снижение оборачиваемости активов до уровня 0,22 оказало несущественное влияние на снижение рентабельности собственного капитала в 2023 году.

Привлечение облигационного долга

На данный момент Arenza провела пять успешных размещений облигационных выпусков. В настоящее время в обращении на Московской бирже находятся облигационные займы с непогашенным номиналом на 1,43 млрд рублей.

6 августа 2024 года компания будет проводить сбор книги заявок на облигационный выпуск номиналом 300 млн рублей сроком погашения 3 года с купонным периодом 31 день. Тип купона: переменный, определяемый как значение ключевой ставки плюс спред. Ожидаемый спред к ключевой ставке Банка России в рамках размещения не выше 350 б. п.

Компании присвоен кредитный рейтинг от АКРА на уровне BBB-(RU) с позитивным прогнозом. По итогам шести месяцев отношение чистого долга к стоимости лизингового портфеля находится на комфортном уровне и составляет 0,47x. Данный выпуск может быть интересен инвесторам с целью диверсификации рисков инвестиционного портфеля за счет инвестирования в облигации компании, специализирующейся на деятельности по розничному сегменту лизинга оборудования для малого бизнеса.