Все материалы по теме обзор компаний

Обзор Роснефть: продолжая разворот на Восток

ПАО «НК „Роснефть“» работает во всех основных нефтегазоносных провинциях России, в том числе в Западной и Восточной Сибири, Поволжье, Урале и на Дальнем Востоке, а также на шельфах морей Российской Федерации. Компания является лидером «зеленой» повестки среди предприятий топливно-энергетического комплекса Российской Федерации.

22 апреля 2024 6 минут

Обзор Роснефть: продолжая разворот на Восток

О компании

Роснефть является крупнейшей компанией Российской Федерации по объему добычи нефти — ее доля от суммарной добычи составляет более 40%. Компания держит лицензии на геолого-разведку и освоение месторождений континентального шельфа. Он находится на территории РФ и считается самым большим по площади в мире — свыше 6 млн км или более 1/5 площади шельфа Мирового океана.

Добыча компанией углеводородов в 2023 году составила 269,8 млн тонн нефтяного эквивалента. Добыча жидких углеводородов за тот же период — 193,6 млн тонн. Компания также является одним из крупнейших независимых производителей газа в России. По итогам 2023 года добыча газа составила 97,2 млрд куб. м. В 2023 году на суше РФ завершено испытанием 73-й скважины с рекордной успешностью 90%, открыто 2 месторождения и 133 новые залежи углеводородов с запасами в объеме 0,1 млрд тонн нефтяного эквивалента.

Флагманский проект «Восток Ойл»

В 2020 году компания начала реализовывать проект «Восток Ойл». Он является одним из крупнейших в мировой нефтегазовой отрасли. Проект включает 52 лицензионных участка в северной части Красноярского края и Ямало-Ненецкого автономного округа, где находятся 13 месторождений нефти и газа. Ресурсная база проекта составляет 6,5 млрд тонн и подтверждена результатами геологоразведочных работ. Планируется добыча до 115 млн тонн нефти к 2033 году с возможностью поставок на международные рынки, особенно в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Благодаря низким затратам на добычу и низкому углеродному следу проект «Восток Ойл» является одним из самых экологичных в мире. Нефть проекта характеризуется низким содержанием серы, что соответствует стандартам качества дизельного топлива. Производство «зеленых баррелей» осуществляется с применением передовых технологий, что снижает парниковые выбросы. В рамках проекта планируется интеграция ветрогенерации в энергосистему, а также полезное использование попутного нефтяного газа для обеспечения энергопотребностей.

Нефте- и газопереработка

ПАО «НК „Роснефть“» — лидер российской нефтеперерабатывающей отрасли, которая перерабатывает более 35% нефти в России. В 2022 году компания обработала 94,4 млн тонн нефти. Ее сектор включает 13 НПЗ, 3 нефтехимических и 4 газоперерабатывающих завода, а также три завода по производству катализаторов и одно сервисное предприятие. Нефтеперерабатывающий и нефтехимический сектор компании включает в себя 13 нефтеперерабатывающих заводов, 3 нефтехимических завода, 4 газоперерабатывающих завода, 3 завода по производству катализаторов и 1 сервисное предприятие.

Роснефть владеет 49,13% акций индийской компании Nayara Energy, которая включает в себя нефтеперерабатывающий завод в городе Вадинар с годовой мощностью 20 млн тонн. Nayara Energy также реализует программу по расширению своих мощностей и имеет быстрорастущую розничную сеть.

Реализация топлива

Компания управляет около 3000 автозаправочных станций в России, Белоруссии, Киргизии и Абхазии — сеть АЗС является самой крупной по площади охвата и количеству станций в стране. АЗС компании также развивают новую услугу — фуд-траки (передвижные торговые точки). Компания планирует запуск до 200 газозаправочных станций и установила зарядные станции для электромобилей на 55 АЗС.

Роснефть также развивает премиальные каналы сбыта нефтепродуктов, такие как авиационный, бункеровочный и битумный сегменты. Компания обеспечивает топливом более 40 аэропортов и основные порты в России, а также производит и реализует высокотехнологичные битумные материалы для дорожного строительства.

Поставки на международные рынки

Россия продолжает перенаправлять экспорт нефти и нефтепродуктов на новые рынки.

Доля экспорта нефти в дружественные страны составила 86% в 2023 году по сравнению с 40% в 2021 году, а доля экспорта нефтепродуктов составила 84% в сравнении с 30% в 2021 году.

Объем экспорта нефти из России в 2023 году сократился на 3,3% — до 234,3 млн тонн по сравнению с 242,2 млн тонн в 2022 году.

Добыча нефти и газоконденсата в 2023 году сократилась на 0,9% по сравнению с 2022 годом и составила 530,6 млн тонн.

Первичная переработка нефти за 2023 год увеличилась на 1,2% — до 275 млн тонн по сравнению с 271,9 млн тонн в 2022 году.

Производство бензина увеличилось на 3,1% по сравнению с 2022 годом и достигло 43,9 млн тонн. Производство дизельного топлива выросло на 3,5% — до 88,1 млн тонн.

В 2023 году Россия также продолжала экспортировать в Евросоюз углеводороды, которые не подпадают под экономические ограничения. Страны ЕС приобрели российскую нефть, нефтепродукты и газ на более чем 29 млрд евро.

Доля российского газа в общем импорте ЕС сократилась с более чем 40% в 2021 году до 8% в 2023 году. Суммарный импорт газообразных углеводородов из России в ЕС уменьшился почти в 2,9 раза по сравнению с 2022 годом и составил 16,7 млрд рублей.

Финансовые результаты

Выручка компании увеличилась на 1,3% по сравнению с 2022 годом и достигла 9,16 трлн рублей в 2023 году. Среднегодовой темп роста выручки за последние пять лет составил 1,4%.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, в 2023 году выросла на 47% по сравнению с 2022 годом и достигла 1,27 трлн рублей — среднегодовой рост чистой прибыли с 2019 года составил 15,8%.

EBITDA выросла на 17,8% по сравнению с 2022 года и составила 3,01 трлн рублей. Среднегодовой темп роста с 2019 года составил 9,3%.

Маржа EBITDA выросла на 5,15 процентных пункта по сравнению с 2022 годом и достигла 33,34% в 2023 году.

Маржа чистой прибыли выросла на 4,32 процентных пункта по сравнению с 2022 годом и достигла 13,83% в 2023 году.

Из-за роста процентных ставок компания начала сокращать долговую нагрузку. Чистый долг к EBITDA составляет 0,9x по итогам 2023 года. ПАО «НК „Роснефть“» получила наивысшие кредитные рейтинги от «Эксперт РА» и «АКРА» со стабильным прогнозом.

Свободный денежный поток компании в 2023 году вырос на 44% по сравнению с 2022 годом и составил 1,4 трлн рублей.

Капитальные затраты выросли на 15% по сравнению с 2022 годом и составили 1,3 трлн рублей.

Дивиденды

С 2017 года компания распределяет на дивиденды 50% от чистой прибыли, относящейся к акционерам компании. Значительный рост свободного денежного потока позволил компании увеличить выплату дивидендов акционерам. В феврале 2024 года компания выплатила промежуточные дивиденды на общую сумму 326 млрд рублей — 50% от чистой прибыли, относящейся к акционерам, по МСФО, или 30,77 рубля на акцию.

В 2023 году чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, составила 1,27 трлн рублей, или 133,37 рубля на акцию. С учетом уже выплаченных дивидендов за первое полугодие 2023 года можно предположить, что компания выплатит дивиденды за второе полугодие в размере 32 рубля на акцию. В общей совокупности дивиденды составят 62,77 рубля на акцию по итогам 2023 года.

Выводы

Компания ушла с европейского рынка и зависит от нестабильных цен на нефть, но несмотря на это показала рост выручки на 1,3% в 2023 году. Свободный денежный поток Роснефти вырос на внушительные 44%. Это позволило компании:

увеличить капитальные затраты;

снизить долговую нагрузку;

направить существенные денежные средства на выплату дивидендов — предположительно около 62,77 рубля на акцию, что на 64% выше значения 2022 года.

Однако, несмотря на хорошие результаты деятельности в целом, уход с европейского рынка на восточное направление генерирует ряд трудностей. Компании необходимо конкурировать с поставщиками нефти из стран Ближнего Востока, которые традиционно имеют естественные преимущества за счет географического положения. В сочетании с внешнеторговыми ограничениями и требуемыми со стороны главных покупателей Китая и Индии скидками на поставку нефтепродуктов это оказывает негативное влияние как на выручку, так и на возможные перспективы роста объема продукции по выгодным для компании ценам.

Изучите динамику акций

В приложении Газпромбанк Инвестиции доступны основные финансовые показатели, мультипликаторы эффективности, стоимости и закредитованности Роснефти. Откройте приложение, чтобы узнать данные по компании и отслеживать цену акций.

Открыть каталог

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.