Акции стоимости или акции роста: во что лучше вкладывать

В 2021 году инвесторы обращали внимание на компании роста, но в 2022 году аналитики все чаще стали ориентировать рядовых инвесторов на компании стоимости. Их отличие — в скорости роста бизнеса.

Компании роста: в чем их особенности

Вопреки распространенному мнению, к компаниям роста не всегда относят молодой бизнес из ИТ-сектора. Вне зависимости от того, какую отрасль он обслуживает, для него характерен рост, который опережает среднерыночный. Например, если выручка компании растет на 20% ежегодно или более, ее можно отнести к компаниям роста.

Такие бизнесы могут расти на бурно развивающихся рынках или формировать новые ниши, у них может не быть конкурентов, либо они могут иметь неоспоримое конкурентное преимущество. Например, Nvidia выпускает полупроводники — то, на чем держится сейчас развитие высоких технологий. Эта американская компания делает процессоры для гейм-индустрии, автомобилей с искусственным интеллектом и дата-центров.

Как правило, всю прибыль эти компании распределяют не на выплату дивидендов, а направляют на развитие бизнеса. По мультипликаторам такие ценные бумаги могут показаться переоцененными, поскольку в эту цену рынок закладывает ожидания инвесторов от будущих финансовых и производственных результатов. Покупая акции компаний роста, инвесторы рассчитывают на дальнейшие высокие темпы роста. В этом и существенный риск этих компаний — чем длиннее горизонт инвестирования, тем проще ошибиться в оценке. Когда компания внезапно предоставляет отчет ниже ожидаемого пусть даже на 1–2%, котировки компании могут резко упасть.

Компании стоимости: в чем их особенности

Как правило, операционная эффективность и рентабельность таких компаний находится на плато, а сам бизнес развивается достаточно медленно — растет на менее чем 20% ежегодно. Компании стоимости создают продукты, которые пользуются стабильным спросом и работают на устоявшемся рынке, поэтому им сложно повысить свои производственные и финансовые результаты. В ряде случаев компаниям нет смысла инвестировать всю полученную прибыль в свое развитие, поскольку это не даст желаемого импульса для развития. Поэтому они предпочитают направлять значительную часть прибыли на выплаты дивидендов или байбэки.

Например, компания МТС предоставляет услуги связи. Котировки акций относительно стабильны и не показывают резких взлетов, а компания стабильно платит дивиденды инвесторам.

Важно понимать, что любая компания со временем перестает быть компанией роста и выходит на плато. Так было с компанией Магнит — она считалась компанией роста, когда активно завоевывала неразвитый рынок ритейла. По мере освоения рынка и появления новых игроков темпы выручки компании стали снижаться. На фоне этого Магнит превратился из компании роста в компанию стоимости. Вслед за этим произошла переоценка их акций. С 12 000 рублей их цена снизилась в два раза.

Как определить: стоимость или рост

Чтобы найти акции роста, можно воспользоваться индексом S&P 500 Growth. В него входят десять мировых компаний, которые развиваются быстрее всего. В мае 2022 года это Tesla, Nvidia, Home Depot и другие.

К компаниям стоимости часто относятся бизнесы, которые производят товары для здоровья и широкого потребления или заняты в энергетическом секторе. Так, индекс S&P 500 Value включает в себя десять компаний стоимости — в мае 2022 года в него вошли Berkshire Hathaway, Johnson & Johnson, Procter & Gamble, Coca-Cola Co, Walt Disney Co и другие.

К российским компаниям роста относят OZON, который только завоевывает рынок. Компания не так давно на рынке и вкладывает только в свое развитие, поэтому ждать дивидендных выплат пока не стоит. Кроме того, среди компаний роста можно выделить и ПИК — потенциал компании на рынке пока не исчерпан.

К компаниям стоимости, которые ведут бизнес в России, традиционно относят производства, занимающиеся нефтью и газом. У них прочное финансовое положение и относительно стабильные дивидендные выплаты для акционеров. Компании чувствуют себя устойчиво практически в любой кризис. Примером таких компаний могут быть Роснефть, НОВАТЭК и Газпром. Долгосрочные вложения в такой бизнес на несколько лет или месяцев могут защитить капитал от инфляции — бизнес таких компаний в большинстве случаев продолжает развиваться.

Чтобы определить, к какой категории относится компания, можно оценить ее самостоятельно по фундаментальным показателям за 3–5 лет. Это поможет оценить динамику роста выручки и увеличения рентабельность бизнеса.

Как и что выбрать: стоимость или рост

Выбор ценных бумаг зависит от чувствительности инвестора к риску: акции стоимости больше подойдут для того, чтобы сохранить капитал и защитить его от инфляции. Если инвестор готов рисковать или верит в потенциал развивающейся компании, можно выбрать акции компаний роста. Можно диверсифицировать портфель и составить его из двух типов активов. Первые могут повысить доходность портфеля, а вторые — уравновесить риски и принести дивиденды.

Находить акции роста и стоимости проще с приложением Газпромбанк Инвестиции. Эксперты анализируют финансовые показатели компаний, выпускают аналитические обзоры о фондовом рынке и эмитентах, а также курсы и статьи для новичков.