• Урок 4
• 7 минут

Gear put (Гирпут)

Это такой же механизм защиты, как и европейский барьер, но он предлагает более выгодную опцию. Если базовый актив упадет ниже уровня защиты капитала, или страйк-уровня, то в случае европейского барьера инвестор будет участвовать в падении с начального уровня стоимости.

Gear put позволяет участвовать в падении от страйк-уровня и терять значительно меньше вложенных средств.

Предположим, что стоимость базового актива в начале сделки составила 100 рублей. Страйк-уровень составляет –25%, или 25 рублей. То есть, если базовый актив упадет до 75 рублей, инвестор получит все деньги обратно как в случае европейского барьера, так и в случае Gear put. Разница становится заметна, когда базовый актив падает ниже защитного уровня.

Например

Допустим, при барьере в 25% базовый актив упал на 30%. В этом случае европейский барьер перестает защищать вложения инвестора. Инвестор участвует в падении от первоначального уровня и теряет 30% от 100 рублей, или 30 рублей.

Gear put позволяет участвовать в падении не от 100 рублей (100%), а от страйк-уровня — 75 рублей (75%). Тогда инвестор потеряет:

100 – (70 — финальная стоимость актива / 75 — начальная стоимость актива) × 100 = 6,6%.

То есть при падении базового актива на 30% Gear put позволяет потерять на 23,4 процентных пункта меньше, чем европейский барьер.

Горизонтальная ось — стоимость базового актива. Вертикальная ось — доход инвестора. Видно, что до уровня защиты капитала и европейский барьер, и gear put полностью защищают капитал инвестора. Но после более серьезного падения инвестор полностью участвует в падении в случае европейского барьера и только с 75% в случае с gear put.