ФосАгро: ведущий российский экспортер на рынке минеральных удобрений
Почему стоимость акций компании может вырасти — в новой инвестидее.
Содержание
О компании
ФосАгро — один из крупнейших в России и Европе производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве высокосортного фосфатного сырья. Компания владеет уникальной по своей экологичности и безопасности минерально-сырьевой базой, срок отработки которой оценивается примерно в 60 лет. Запасы сырья имеют магматическое происхождение, которое не связано с накоплением тяжелых токсичных металлов.
В активе компании — пять производственных предприятий и собственная логистическая инфраструктура, в том числе два портовых терминала в Мурманской и Ленинградской областях. Они закрывают полный производственный цикл и поставку готовой продукции потребителю. Также в состав ФосАгро входит единственный в России и один из ведущих в Европе научно-исследовательский институт по удобрениям и инсектофунгицидам — НИУИФ им. Я. В. Самойлова.
Экспортная ориентация и валютное хеджирование
Бизнес ФосАгро традиционно ориентирован на экспорт, который составляет порядка 70% реализуемой продукции. В отличие от большинства российских экспортно-ориентированных компаний, деятельности ФосАгро не коснулись внешнеторговые ограничения. Это позволяет в плановом режиме поставлять продукцию в Европу и Северную Америку. Из-за валютных доходов, которые генерирует ФосАгро, компанию можно рассматривать в качестве актива, способного защитить инвесторов от обесценения курса рубля. Мы ожидаем дальнейшего ослабления рубля в течение следующих девяти месяцев, что повлияет на положительную переоценку валютной выручки ФосАгро.
Цена на удобрения
Мы полагаем, что мировые цены на азотные и фосфатные удобрения стабилизировались в 2024 году после снижения в 2022–2023 годах. Тем самым был найден баланс между спросом и предложением. В то же время наличие геополитической неопределенности по-прежнему будет оказывать положительное влияние на цену природного газа, который выступает ключевым элементом себестоимости при производстве минеральных удобрений. Это, в свою очередь, будет оказывать положительное влияние на мировые цены на минеральные удобрения.
Качественный менеджмент, ориентированный на акционеров
ФосАгро отличается высоким уровнем корпоративного управления, ориентированным на ежеквартальные выплаты дивидендов акционерам. Компания отчиталась о досрочном выполнении Стратегии-2025 в объеме 11,5 млн тонн готовой продукции в связи с достижением объема производства 11,7 млн тонн готовой продукции в 2024 году. Несмотря на негативную макроэкономическую конъюнктуру в 2023 году, ФосАгро продемонстрировала существенный уровень рентабельности собственного капитала на уровне 49%. Это выгодно выделяет компанию на фоне других компаний из сектора минеральных удобрений.
Инвестиционный кейс
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что девальвация курса рубля, рост цен на минеральные удобрения на мировых рынках, а также высокий уровень корпоративного управления, ориентированного на акционеров компании, обеспечивают потенциал в цене акций компании до уровня 8000 рублей с потенциальной доходностью 39,8% на горизонте девяти месяцев.
Риски
- Рост операционных и финансовых расходов может оказывать давление на рентабельность чистой прибыли.
- Снижение мировых цен на минеральные удобрения, реализуемые ФосАгро.
ПАО «ФосАгро», http://www.phosagro.ru/, https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=573. Предоставленные материалы и указанная в них информация не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не подходить вам, не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения упомянутых операций либо инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является публичной офертой или рекламой ценных бумаг. Указанная доходность является потенциальной и не должна рассматриваться как гарантия доходности. Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить риски и перспективы компании. Информация и мнения были получены из открытых источников, которые считаются надежными, но ООО «Ньютон Инвестиции» не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в настоящем материале, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления. Настоящий материал не должен рассматриваться как единственный источник информации. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет никакой ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, вытекающий из или каким-либо образом связанный с использованием информации, содержащейся в настоящем материале, а также за ее достоверность. Необходимо отметить, что любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться и что цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Инвесторы могут потерять свои инвестиции частично или полностью.
