![Замещающие облигации ГазКЗ-27Д2](https://gpbi-1c-prod-bitrix-uploads.storage.yandexcloud.net/resize_cache/17264/dc5e10191752e69d7cdeb29f8e02c154/iblock/ea4/ea4691d8d7b8220e31fe9dd221981ccf/Gazprom kapital.png)
Замещающие облигации ГазКЗ-27Д2
Замещающие облигации позволяют инвестировать в инструменты, привязанные к валюте. Это дает возможность заработать на росте курса, а также регулярно получать купоны. Подробнее — в инвестидее.
Рубль продолжает снижаться
Несмотря на планы по дедолларизации, за последние шесть месяцев рубль ослаб относительно доллара США почти на 25%. Причиной стали растущий дефицит бюджета и сокращение платежного баланса. Пока сложно предугадать, что будет дальше, но чаще всего во времена неопределенности и нарастающих внешнеторговых ограничений вероятность дальнейшего ослабления рубля может быть выше, чем его укрепление.
![Динамика курса доллара США за последние полгода 2023 ГазКЗ-27Д2](https://gpbi-1c-prod-bitrix-uploads.storage.yandexcloud.net/resize_cache/17282/4c418997fde586b913cd96335046849c/iblock/ca5/ca5124be561e20b3ac55804f40926a0a/gazprom-bonds-1.png)
В таких условиях инвестору могут быть интересны замещающие облигации, позволяющие инвестировать в валюте и получать купоны в рублях по курсу Банка России на день выплаты.
Что такое замещающие облигации
Замещающие облигации — это облигации российского эмитента, которые размещаются среди владельцев еврооблигаций взамен им. Они имеют аналогичные евробондам параметры. Такой механизм позволяет российским инвесторам получать купоны в таком же размере, как и по еврооблигациям, но в рублях.
Такие облигации торгуются внутри российской инфраструктуры и не подвержены внешним рискам. То есть фактически риск блокировки средств зарубежными партнерами отсутствует.
Сегодня российский рынок замещающих облигаций показывает привлекательную доходность относительно своих зарубежных аналогов со схожими кредитными рисками.
![Индекс доходности замещающих облигаций ГазКЗ-27Д2](https://gpbi-1c-prod-bitrix-uploads.storage.yandexcloud.net/resize_cache/17283/4c418997fde586b913cd96335046849c/iblock/7f8/7f839ae48d83717883b61f58eeb33d3e/index-gzpr-2.png)
![Индекс доходности корпоративных облигаций ГазКЗ-27Д2](https://gpbi-1c-prod-bitrix-uploads.storage.yandexcloud.net/resize_cache/17284/4c418997fde586b913cd96335046849c/iblock/eb3/eb3639b12e07370ee7d5a671cbd77122/index-profit3.png)
За счет того, что рынок еврооблигаций и замещающих облигаций находится в состоянии трансформации, в настоящий момент цены, вероятно, находятся на привлекательных уровнях.
Замещающие облигации Газпрома
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделяют выпуск замещающих облигаций ГазКЗ-27Д2 (ООО «Газпром Капитал») с погашением 29 июня 2027 года. Он позволяет минимизировать валютные и процентные риски и получить высокую доходность к погашению в 7,69% годовых на закрытие торгов 15 марта 2023 года.