ОФЗ 26229: ставка на инверсию
В период резкого повышения ключевой ставки на рынке наблюдается инверсия: доходность по коротким облигациям выше, чем по более длинным. В период повышенной неопределенности розничный инвестор может воспользоваться появившимися возможностями. Подробнее — в инвестидее.
Содержание
Что такое ОФЗ
К государственному долгу относят долговые обязательства страны как перед юридическими, так и физическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и так далее. Госдолг принято делить на внешний и внутренний. Под внешним подразумеваются обязательства в валюте, а под внутренним — в рублях. Государственные ценные бумаги или ОФЗ — это форма существования государственного долга.
ОФЗ выпускают по ряду причин. В их числе:
- финансирование дефицита государственного бюджета;
- управление наличной денежной массой и покрытие краткосрочных кассовых разрывов;
- привлечение денег на реализацию масштабных проектов — например, создание инфраструктуры: строительство мостов, дорог и т. д.;
- выполнение национальных программ;
- погашение ранее выпущенных займов.
ОФЗ служат одним из инструментов в реализации денежно-кредитной политики страны. Покупка и продажа государственных облигаций банками является одним из основных способов регулирования предложений в экономике.
Инвестиционная идея
Ключевая ставка согласно базовому сценарию Банка России сейчас находится на пике или около него. По мнению аналитиков, возможно повышение на 50–100 б. п. на ближайших заседаниях, однако существенного роста не ожидается. Инфляция сейчас находится на уровне существенно ниже ключевой ставки, прогноз по итогам года до 7,5% также далек до ее значения. К концу следующего года регулятор прогнозирует достижения целевого показателя в 4%. Согласно консенсус-прогнозам ключевая ставка в четвертом квартале 2024 года снизится до 10%, а еще через год — до 7,75%.
На этом фоне привлекательным для инвесторов выглядит выпуск ОФЗ 26229 с погашением 12 ноября 2025 года. Эффективная доходность составляет 12,2% годовых на 27 сентября 2023 года, что выше, чем у большинства корпоративных бумаг рейтинговой группы AAA/AA+ с аналогичными параметрами. Доходность выбранной бумаги дает возможность обогнать прогнозируемую инфляцию, а в последний год обращения получить доходность существенно выше и инфляции, и ключевой ставки. Также преимуществами данного выпуска является ликвидность и купон в 7,15%.
Если развитие ситуации будет проходить не по базовому сценарию, из-за короткой дюрации риски инвестора будут весьма ограничены.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
