Облигация РусГид2Р01: флоатер с премией в 2% к ключевой ставке
Как конвертировать возможное повышение ключевой ставки в ежемесячный купонный доход — в инвестидее.
О компании
Группа РусГидро — крупный российский электроэнергетический холдинг. Объединяет более 60 гидроэлектростанций в России, тепловые электростанции и электросетевые активы на Дальнем Востоке, а также энергосбытовые компании и научно-проектные институты. Установленная мощность электростанций, входящих в состав РусГидро, составляет 38,5 ГВт.
Энергетический сектор традиционно считается защитным. 62,2% уставного капитала компании принадлежит Российской Федерации. По состоянию на 30 июня долговая нагрузка оставалась на умеренном уровне. Соотношение «чистый долг / EBITDA» составило 2,86х, покрытие процентных расходов операционной прибылью составило 2,33х. У компании устойчиво растущая выручка и наивысший кредитный рейтинг от ведущих рейтинговых агентств — ruAAA от Эксперт РА и AAA(RU) от АКРА.
Ситуация на рынке облигаций
25 октября Банк России повысил ключевую ставку сразу на два процентных пункта — до 21%. При этом сигнал был жестким: регулятор допустил возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании. Также были повышены среднесрочные прогнозы ключевой ставки и инфляции. С тех пор аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции не увидели замедления инфляции. При этом корпоративное кредитование и инфляционные ожидания населения остаются на высоком уровне.
В текущих условиях основной идеей на рынке облигаций остаются корпоративные флоатеры с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA (Ruble Overnight Index Average — среднее значение рублевого индекса овернайт). При этом стоит обращать внимание на кредитное качество эмитента: не только на его текущий кредитный рейтинг, но и на уровень долговой нагрузки. Если период высоких ставок затянется, можно будет наблюдать как трудности с обслуживанием долга, так и снижение рейтингов.
Инвестиционная идея
Выпуск РусГид2Р01 имеет ежемесячный купон, рассчитываемый как ключевая ставка + премия 2%. Это существенно выше среднего уровня для данного кредитного рейтинга. В настоящий момент торгуется чуть ниже номинала. Срок до погашения — 2 года. Совокупность таких качеств, как высокая надежность эмитента, ежемесячный купон и срок до погашения, по мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, делают эту бумагу привлекательной для инвестора.
ПАО «РусГидро», https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=8580, https://rushydro.ru. Предоставленные материалы и указанная в них информация не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не подходить вам, не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения упомянутых операций либо инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является публичной офертой или рекламой ценных бумаг. Указанная доходность является потенциальной и не должна рассматриваться как гарантия доходности. Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить риски и перспективы компании. Информация и мнения были получены из открытых источников, которые считаются надежными, но ООО «Ньютон Инвестиции» не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в настоящем материале, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления. Настоящий материал не должен рассматриваться как единственный источник информации. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет никакой ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, вытекающий из или каким-либо образом связанный с использованием информации, содержащейся в настоящем материале, а также за ее достоверность. Необходимо отметить, что любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться и что цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Инвесторы могут потерять свои инвестиции частично или полностью.
