Яндекс: растущие бизнесы доставки, такси и новые технологии
Почему стоимость акций компании может вырасти в ближайшее время — в новой инвестидее.
Содержание
О компании
Яндекс — одна из крупнейших в России и Европе технологических компаний. Экосистема компании присутствует в жизни почти каждого жителя СНГ. В нее входит электронная почта и веб-браузер, такси и доставка еды, маркетплейс, умные колонки с Алисой, музыка, медиаконтент и еще несколько десятков цифровых сервисов.
Также Яндекс занимается разработкой беспилотных автомобилей и управляет собственной сетью центров обработки и хранения данных. Офисы и представительства компании работают в девяти странах.
Финансовые результаты
Выручка компании за три квартала 2024 года увеличилась на 37,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 754,4 млрд рублей. По итогам девяти месяцев текущего года скорректированная чистая прибыль выросла на 98%, достигнув 69,6 млрд рублей.
Драйверы роста
Выручка в сегменте «E-commerce (электронная коммерция), райдтех и доставка» выросла на 39% год к году, до 403,4 млрд рублей. Доля данного сегмента в структуре выручки составляет 53,5%. Рост выручки обусловлен увеличением валовой стоимости заказов/товарооборота сервисов (GMV) данного сегмента.
Выручка в сегменте «Поиск и Портал» увеличилась на 31% год к году, достигнув 310,9 млрд рублей. Доля данного сегмента в структуре выручки составляет 41,3%. Рост выручки обусловлен ростом поисковой доли, расширением рекламного инвентаря, в том числе на мобильных платформах, и повышением эффективности рекламных форматов за счет развития технологий. Доля компании на российском поисковом рынке (включая поиск на мобильных устройствах) выросла до 65,5% — это на 2,9% выше, чем год назад.
Выручка развлекательных сервисов выросла более чем на 36% и составила 23,7 млрд рублей на фоне роста числа подписчиков программы лояльности «Яндекс Плюс» до 36 миллионов, увеличившись на 40% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Оборот (GMV) прямых продаж билетов на сайте и в мобильном приложении Яндекс Афиши вырос на 45% и достиг 6,2 млрд рублей по сравнению с тем же периодом прошлого года, в то время как оборот продаж билетов на сайтах партнеров вырос на 36% и достиг 2,1 млрд рублей.
Низкая долговая нагрузка
На 30 сентября 2024 года чистый долг компании составил 63 млрд рублей, а соотношение чистого долга к показателю EBITDA (прибыль компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) находится на низком уровне — 0,36х.
Дивиденды
Осенью 2024 года совет директоров компании впервые рекомендовал дивиденды в размере 80 рублей на акцию, которые впоследствии были одобрены собранием акционеров. Вероятно, новые мажоритарные акционеры настроены на получение от компании дивидендов. Такая политика может привести к улучшению маржинальности бизнеса и стабильным денежным потокам от Яндекса.
Инвестиционный кейс
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что Яндекс обладает высоким потенциалом роста выручки — на уровне 28% CAGR (совокупный среднегодовой темп роста) в период 2023–2028 годов при росте рентабельности. Это позволит компании показать существенный рост прибыли и перейти к выплате дивидендов.
По их оценкам, потенциальная цена акций может составить 5300 рублей на горизонте 15 месяцев.
Риски
Рост затрат на исследования и разработки, а также на увеличение штата, что может оказывать давление на рентабельность чистой прибыли.
Рост налога на рекламу, что также может сократить маржинальность компании. Вероятно, эти затраты Яндекс переложит на покупателей рекламы.
Снижение инвестиций в растущие, но убыточные сегменты, что может привести к замедлению темпов роста бизнеса.
Предоставленные материалы и указанная в них информация не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не подходить вам, не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения упомянутых операций либо инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является публичной офертой или рекламой ценных бумаг. Указанная доходность является потенциальной и не должна рассматриваться как гарантия доходности. Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить риски и перспективы компании. Информация и мнения были получены из открытых источников, которые считаются надежными, но ООО «Ньютон Инвестиции» не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в настоящем материале, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления. Настоящий материал не должен рассматриваться как единственный источник информации. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет никакой ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, вытекающий из или каким-либо образом связанный с использованием информации, содержащейся в настоящем материале, а также за ее достоверность. Необходимо отметить, что любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться и что цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Инвесторы могут потерять свои инвестиции частично или полностью.
