Облигация ГТЛК ЗО29Д: премия до 2,5% к другим замещающим облигациям
Инвестиции в валюте в безопасной инфраструктуре с опцией льготы на долгосрочное владение — в инвестидее.
Ситуация на рынке инвестиций
В текущих условиях вопрос валютной диверсификации для долгосрочного инвестора стоит достаточно актуально. Несмотря на то что рубль в настоящий момент нашел свое равновесие в диапазоне 87–95 руб. за доллар США, во время неопределенности любое кризисное событие может спровоцировать резкое ослабление рубля. Кроме того, в долгосрочной перспективе мы ожидаем пусть и плавного, но ослабления национальной валюты. Наиболее понятным и ликвидным инструментом для валютной диверсификации сегодня являются замещающие облигации. Выплаты по ним привязаны к официальному курсу Банка России, инфраструктурные риски минимальны.
Инвестиционная идея
На этом фоне мы выделяем замещающие облигации ГТЛК ЗО29Д. Эмитентом выступает Государственная транспортная лизинговая компания — принадлежащая на 100% государству лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении услуг финансового и операционного лизинга преимущественно транспортных средств. Компания является одним из лидеров на рынке лизинга авиационного, железнодорожного, водного и наземного транспорта. ГТЛК входит в перечни системообразующих организаций российской экономики и системообразующих организаций транспортного сектора РФ. ГТЛК выступает как инструмент реализации государственной политики по развитию российской транспортной отрасли.
Причины привлекательности облигации
Премия до 2,5% к другим замещающим облигациям
Замещающие облигации ГТЛК ЗО29Д имеют премию 1,5–2,5% относительно других замещающих облигаций с сопоставимым сроком до погашения.
Поддержка эмитента со стороны государства
Компания пользовалась неоднократной поддержкой со стороны государства в виде докапитализации. В 2023 году ГТЛК приступила к реализации 4 инвестпроектов с привлечением средств ФНБ. По итогам 2023 года компания показала чистую прибыль. По нашему мнению, государство продолжит использовать ГТЛК как инструмент для реализации государственной политики по развитию российской транспортной отрасли и будет поддерживать компанию в случае необходимости путем докапитализации.
Опция льготы на долгосрочное владение бумагой
Выпуск ГТЛК ЗО29Д видится наиболее интересным как за счет самой существенной премии, так и за счет возможности использования льготы на долгосрочное владение. Для получения льготы в виде освобождения от налога на прибыль резиденту Российской Федерации нужно непрерывно владеть бумагой не менее трех полных лет. Предельная величина налоговой льготы составляет 3 млн рублей.
Риски
Эмитент имеет кредитный рейтинг АА-(RU) от агентства АКРА со статусом «Рейтинг на пересмотре — развивающийся». Такой статус в большей степени связан с задержкой выплат эмитентом по еврооблигациям, которую компания объясняла наложенными внешнеторговыми ограничениями. В настоящий момент выплаты инвесторам, чьи права учитываются в российской инфраструктуре, произведены в полном объеме. Прошло замещение всех выпусков еврооблигаций. После этого рейтинговых действий не совершалось. Возможные риски покрываются премией к другим замещающим облигациям с более высоким кредитным рейтингом.
Предоставленные материалы и указанная в них информация не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не подходить вам, не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения упомянутых операций либо инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является публичной офертой или рекламой ценных бумаг. Указанная доходность является потенциальной и не должна рассматриваться как гарантия доходности. Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить риски и перспективы компании. Информация и мнения были получены из открытых источников, которые считаются надежными, но ООО «Ньютон Инвестиции» не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в настоящем материале, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления. Настоящий материал не должен рассматриваться как единственный источник информации. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет никакой ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, вытекающий из или каким-либо образом связанный с использованием информации, содержащейся в настоящем материале, а также за ее достоверность. Необходимо отметить, что любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться и что цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Инвесторы могут потерять свои инвестиции частично или полностью.
