Есть ли потенциал у рынка угля и кто может на нем заработать

Несмотря на постепенный энергопереход на более экологичные виды топлива, уголь по-прежнему занимает лидирующие позиции в энергогенерации: на первом месте находится нефть с 31%, за ней — уголь с 26% и замыкает тройку природный газ с 23%. О том, есть ли потенциал у этого рынка и смогут ли российские компании зарабатывать, как и прежде, рассказали аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции.

Всего в мире добывается около 8,3 млрд тонн угля в год. Более 40% всего угля (3,5 млрд тонн в год) производит Китай. На втором месте — Индия с 748 млн тонн ежегодно, затем США — 642 млн тонн, Австралия — 502 млн тонн, Индонезия — 488 млн тонн и Россия — 437 млн тонн. Однако на мировом рынке продается только 20% от общего объема добычи. Многие страны сосредоточены на удовлетворении собственных нужд, а не на экспорте.

На текущий день можно выделить трех лидеров-экспортеров угольной продукции: Австралию, Индонезию и Россию, — на них приходится 28,8%, 25,6% и 17,9% экспорта соответственно. При этом около 70% торгуемого на мировом рынке угля поставляется в Азию. На Китай, Японию и Индию приходятся самые крупные доли всего импорта — 19,5%, 14,6% и 14,5% соответственно.

Кто зарабатывает на российском рынке

На российском публичном рынке представлено два основных игрока — ПАО Распадская и ПАО Мечел.

Распадская, благодаря присоединению Южкузбассуголь в 2021 году, существенно увеличила диверсификацию продаж различных марок угля. Из-за роста производства и цен на уголь компания существенно нарастила финансовые показатели. Кроме того, из-за более низкой себестоимости по сравнению с конкурентами Распадская способна генерировать огромный денежный поток.

Что касается Мечела, львиная доля его угля экспортируется в Азию. Финансовые результаты полностью отражают снижение производства за исключением роста в последние годы из-за аномально высоких цен на уголь. Кроме того, одной из проблем компании остается высокая долговая нагрузка, которую компания будет стараться погасить к 2027 году.

Есть ли потенциал у рынка

По мнению Международного энергетического агентства (МЭА), глобальный спрос на уголь вплоть до 2025 года останется на прежнем уровне. Основной рост потребления ожидается в Китае и Индии — ключевых потребителей угля. Мировая добыча угля, по прогнозам МЭА, вырастет на 5,4% — до 8 318 млн тонн в 2022 году. Это является новым рекордным показателем и значительно превышает рекорд, установленный в 2019 году. Ожидается, что рост мировой добычи угля достигнет пика в 2023 году. Уже к 2025 году добыча угля упадет до 8 221 млн тонн — снова ниже уровня 2022 года.

Более низкие уровни в значительной степени отражают ожидания того, что добыча угля в Китае в ближайшие годы стабилизируется, а продолжающийся рост добычи угля в Индии будет компенсирован значительным снижением в других регионах, таких как США, Европейский союз, Индонезия и Россия. Дальнейшая динамика рынка будет зависеть, в том числе, от скорости перехода на более экологичные источники энергии.

Кто зарабатывает на российском рынке

Подробный обзор рынка — в блоге сервиса Газпромбанк Инвестиции.