Дисконтные облигации: что это такое и как они устроены
Дисконтная облигация — это вид облигации, которая продается по цене ниже ее номинальной стоимости. Инвестор покупает такую облигацию с дисконтом, а по истечении срока действия облигации получает полную номинальную стоимость. Разница между ценой покупки и номинальной стоимостью и есть доход инвестора.
Содержание
Как работают дисконтные облигации
Главный принцип дисконтной облигации — купить дешевле номинала, чтобы затем получить полную стоимость.
- Номинал — сумма, которую эмитент вернет при погашении.
- Цена размещения всегда ниже номинала. Эту разницу называют дисконтом.
- Доход инвестора = Номинал – Цена покупки.
Например, дисконтные облигации размещаются по цене 80% от номинала, или 800 рублей. Через год в результате погашения облигаций инвестор получит их номинал в размере 1000 рублей. То есть доход инвестора составит 200 рублей, или 25% годовых.
По мере приближения даты погашения рыночная стоимость дисконтной облигации, как и других долговых ценных бумаг, постепенно растет. То есть потенциально инвестор может заработать на разнице между ценами размещения и продажи. Однако, если ставки процента на рынке резко упадут, цена облигаций вырастет сильнее. Если ставки вырастут, досрочная продажа может привести к убыткам.
Чем дисконтные облигации отличаются от купонных
Есть несколько основных отличий купонных облигаций от дисконтных.
Форма получения дохода. По купонным облигациям инвестор получает процентные выплаты, а также возвращает номинал в момент погашения. По дисконтным облигациям весь доход формируется разницей между ценой покупки (ниже номинала) и номиналом в дату погашения, промежуточных выплат нет.
Денежный поток для инвестора. В случае купонных облигаций инвестор получает регулярные выплаты (например, раз в квартал или полугодие). По дисконтным облигациям выплаты происходят один раз в конце срока, то есть текущий доход отсутствует.
Чувствительность к изменению процентных ставок. Купонные облигации менее волатильны, поскольку купоны сокращают срок возврата денежных средств (дюрация меньше срока до погашения). Дисконтные — более волатильны: при заданном сроке до погашения ее цена сильнее реагирует на колебания ставок (поскольку дюрация равна сроку до погашения).
Преимущества и недостатки дисконтных облигаций
|
Преимущества |
Недостатки |
|---|---|
|
Простота и предсказуемость: одна выплата в дату погашения, нет необходимости отслеживать и реинвестировать купоны |
Высокий процентный риск: дюрация равна сроку до погашения, поэтому цена очень чувствительна к изменению рыночных ставок |
|
Фиксация доходности на весь срок: инвестор точно знает итоговую сумму при удержании облигаций до их погашения |
Отсутствие текущего денежного потока: дисконтные облигации не подходят тем, кто желает получать регулярные выплаты |
|
Меньший риск реинвестирования: отсутствие промежуточных платежей избавляет инвестора от необходимости вкладывать купоны под неопределенную будущую ставку |
Меньшая ликвидность: на российском рынке большинство корпоративных облигаций — купонные, выбор дисконтных ограничен |
|
Если инвестор владеет дисконтной облигацией дольше трех лет, то он освобождается от уплаты НДФЛ на доход от прироста капитала по таким облигациям (льгота на долгосрочное владение) |
При росте инфляции дисконтные облигации теряют реальную доходность, потому что доход заранее фиксирован |
Дисконтные облигации Газпромбанка
Газпромбанк размещает выпуск биржевых дисконтных облигаций серии 006P-05P. Кредитный рейтинг эмитента от АКРА и Эксперт РА — AA+ (RU) / ruAAA (прогноз «Стабильный»).
- Срок обращения — 4 года 11 месяцев.
- Дата погашения — 16 марта 2031 года.
- Цена размещения — 55% от номинала.
- Номинальная стоимость — 1000 рублей.
- Минимальная сумма для участия — 550 рублей (одна облигация) без учета комиссии.
Срок подачи заявок: до 13:00 мск 15 мая 2026 года.
Потенциальная доходность от инвестиций в дисконтные облигации — 82%¹ без учета налоговых выплат и комиссий брокера². Доходность за срок обращения дисконтной облигации рассчитывается как отношение суммы погашения по номиналу к сумме вложений.
Кратко
- Дисконтная облигация продается по цене ниже ее номинальной стоимости. Инвестор покупает такую облигацию с дисконтом, а по истечении срока действия облигации получает полную номинальную стоимость.
- Потенциальный доход по дисконтной облигации равен разнице между ценой покупки облигации и ее номинальной стоимостью.
- Преимущества дисконтных облигаций состоят в их предсказуемости и прозрачности, фиксации доходности на весь срок, отсутствии риска реинвестирования купонов и освобождении от уплаты НДФЛ при владении облигациями более трех лет (льгота на долгосрочное владение).
- В число недостатков дисконтных облигаций входит высокий процентный риск (облигации чувствительны к изменениям процентных ставок), отсутствие текущего денежного потока, меньшая ликвидность и потеря реальной доходности при росте инфляции.
Изучите выпуск облигаций
¹ Согласно предварительным параметрам размещения дисконтной облигации, цена размещения — 55% от номинала. Срок обращения — 4 года 11 месяцев. Доходность за срок обращения дисконтной облигации рассчитывается как отношение суммы погашения по номиналу к сумме вложений. Доходность не гарантирована. Расчет не учитывает расходов инвестора на оплату комиссии брокера и налогов.
² Размер комиссии — 1% от суммы сделки.
Биржевые дисконтные облигации серии 006P-05P, размещаемые в рамках программы биржевых облигаций (регистрационный номер программы: 4-00354-B-006P-02E от 15.04.2025), https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=2798.
Материал создан компанией ООО «Ньютон Инвестиции» в информационных целях, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией в значении статей 6.1 и 6.2 Федерального закона от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и, если применимо, иных нормативных актов Российской Федерации и не имеет своей целью, не является и ни при каких условиях не должен быть воспринят как предложение или побуждение к приобретению ценных бумаг в процессе их размещения эмитентом. Материал основан на информации, полученной из открытых источников, которые рассматриваются как надежные, однако компания не имеет возможности провести должную проверку такой информации и не несет ответственности за точность, полноту и достоверность предоставленных материалов. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. При принятии решения об участии в размещении эмитентом ценных бумаг инвестор должен провести собственный анализ финансового положения эмитента, процентных ставок, доходности и всех рисков, связанных с инвестированием в ценные бумаги, и при необходимости воспользоваться услугами финансовых, юридических и иных консультантов. Не является банковским вкладом, на данный продукт не распространяется система страхования вкладов АСВ. Денежные средства, размещенные на брокерских счетах, не подпадают под действие Федерального закона от 23.12.2003 №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации». Представленная информация не является и не может толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые ценные бумаги. Услуги по брокерскому и депозитарному обслуживанию оказываются компанией ООО «Ньютон Инвестиции» (лицензия на осуществление брокерской деятельности №045-14007-100000; лицензия на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100). С информацией о компании и услугах, декларацией о рисках, тарифах, иной подлежащей раскрытию информацией можно ознакомиться на сайтах: https://gazprombank.investments/, https://newton.investments/.
Банк ГПБ (АО) (генеральная лицензия Банка России №354) не является поставщиком услуг. Реклама (в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 №38-ФЗ «О рекламе»). Не является публичной офертой (в соответствии со ст. 437 ГК РФ).
Информация актуальна на 13 мая 2026 года.
