Медь: состояние отрасли и бенефициары
Человечество использует медь уже более 10 000 лет. Она пластична, обладает высокой электро- и теплопроводностью и сильными коррозионно-стойкими свойствами. Где сейчас используется этот металл, как устроен рынок и каково положение на нем России — в обзоре.
Из-за возросшей значимости полупроводников и возобновляемых источников энергии, ближайшее десятилетие может стать новым медным веком. Кто контролирует один из древнейших металлов и помогут ли инвестиции в эту отрасль сохранить капитал — далее.
Где используется медь
Около 75% потребляемой меди используется в электротехнике, а крупнейшим отраслевым рынком сбыта является строительный сектор. Например, типичный частный дом содержит около 180 кг меди, а в многоэтажном домостроении это значение измеряется десятками тонн. Являясь биостатическим металлом, препятствующим образованию и росту бактерий на своей поверхности, медь также используется в системах кондиционирования воздуха, на поверхностях для обработки пищевых продуктов и дверных ручках для предотвращения распространения болезней.
Медь применяют в высокотехнологичных производствах, например в изготовлении полупроводников, а также в производстве сплавов латуни и бронзы. Последние используются практически во всех отраслях мировой промышленности. Более того, медь является критически важным компонентом для развития ветровых и фотоэлектрических энергетических систем, где интенсивность ее использования от 5 до 12 раз выше, чем в традиционной энергетике.
В производстве электромобилей требуется в четыре раза больше меди по сравнению с традиционным автомобилем равного класса — около 83 кг против 20 кг. Зарядная станция для такого транспорта содержит до 8 кг меди, что увеличит спрос на медь по мере роста бизнеса.
В дополнение к этим факторам спрос на медь имеет дополнительную долгосрочную тенденцию к росту за счет повсеместного перехода бизнеса в онлайн. Это приводит к увеличению спроса на компьютеры, серверы и дата-центры.
Как устроен рынок меди
В период с 2010 по 2021 год спрос на медь вырос на 31,5% — с 16 млн до 21 млн метрических тонн в основном за счет зарождения возобновляемых источников энергии и электромобилей. С тех пор значение этих секторов возросло, поэтому вероятно, что спрос на медь может расти еще быстрее в следующем десятилетии. По этой причине ученые называют современный этап развития отрасли новым медным веком.
В настоящее время объем производства меди на существующих рудниках достаточен для удовлетворения глобального спроса. Однако благодаря продолжающейся цифровой революции и особенно быстрому развитию индустрии электромобилей дефицит меди возникнет достаточно скоро и может сохраняться длительное время. Ситуация осложняется тем, что в последнее десятилетние отрасль испытывала недостаточное инвестирование в разработку новых месторождений, а на строительство новых рудников и плавильных заводов в среднем требуется 7–10 лет.
Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозирует, что мировой спрос на медь может удвоиться в течение следующих 20 лет по мере роста темпов электрификации. При этом на долю экологически чистых источников энергии может приходиться 45% общего спроса.
В настоящее время действует около 250 медных рудников почти в 40 странах, а оценочные мировые запасы составляют около 870 млн тонн. Почти четверть из них находится в Чили. Аналитики прогнозируют полное истощение текущих запасов медного концентрата на существующих рудниках примерно между 2035 и 2045 годами.
Положение и перспективы России на рынке меди
В 2021 году мировое производство меди увеличилось на 1,95% и составило 21 млн метрических тонн. Крупнейшими производителями металла являются Чили — 28% мирового производства, Перу — 12%, Китай — 8%, США — 6,5% и Австралия — 4,8%.
В России производится около 5% от всей рудничной меди в мире, однако доля страны в мировом экспорте высококачественной рафинированной меди составляет около 10%. Это делает страну достаточно крупным участником глобального рынка.
При этом в ближайшие годы роль России в обеспечении мировой промышленности может возрасти. Один из факторов — наличие нескольких крупных неосвоенных месторождениями меди, второй — уже работающие горно-металлургические компании, которые разрабатывают новые крупные медные проекты.
Среди них:
- Kaz Minerals — казахстанская компания на Баимском месторождении на Дальнем Востоке. Среднегодовой объем производства проекта ожидается на уровне 300 тыс. тонн меди и 490 тыс. унций золота. Компания на 100% принадлежит нидерландскому консорциуму Nova Resources, в связи с чем возможна смена собственника на российское юридическое лицо.
- Байкальская горнорудная компания (БГК) — российская компания на Удоканском месторождении. Мощность первой очереди проекта предполагает выпуск до 125 тыс. тонн меди в год, второй — 375 тыс. тонн меди в год.
- ГМК Норильский никель — российская компания. Проводит программу модернизации и расширения существующих мощностей и производства. Также намерена построить новый медный завод в Мурманской области, который позволит увеличить производство меди на 40%.
Крупнейшим потребителем меди в мире является Китай. В основном китайские компании приобретают медный концентрат и самостоятельно производят из него рафинированную медь, однако также импортируют и готовую продукцию.
Россия уже является крупным поставщиком меди, экспортировав в 2021 году почти 391 тонну — это 11,4% от общего объема импорта в страну. Китай также импортировал 429 тонн российского медного концентрата в 2021 году, который является промежуточным этапом производства меди.
В данный момент существует много проектов на стадии подготовки, но для удовлетворения растущего спроса требуются «потенциальные» проекты со сроком запуска после 2026 года. Это делает российские проекты бенефициарами сектора, а также может защитить от введения внешнеторговых ограничений как на отдельные компании, так и на сектор в целом.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
