Июнь 2023: главные макроэкономические новости России

Инфляция и ставка

Годовая инфляция в России составила 3,4% по состоянию на начало июля по сравнению с 2,41% на конец мая. С начала июня рост цен составил 0,38%, а с начала года — 2,77%. По оценкам Правительства, к концу года инфляция не превысит 5%, по прогнозу Банка России — 4,5–6,5%, Минэкономразвития — 5,3%. Цель регулятора по инфляции составляет 4%.

На этом фоне регулятор на заседании 9 июня шестой раз подряд оставил ключевую ставку на уровне 7,5% годовых. Однако ястребиный сигнал регулятора стал жестче — теперь Банк России допускает повышение ставки на ближайших заседаниях из-за таких набирающих силу проинфляционных факторов, как:

• рост дефицита бюджета и ускоренное исполнения госрасходов;
• ухудшение условий внешней торговли;
• повышение стоимости импорта в связи с резким ослаблением рубля;
• рост зарплат из-за сохраняющегося дефицита кадров;
• восстановление потребительских расходов.

Экономика

Российская экономика близка к восстановлению до уровня экономической активности конца 2021 года. В апреле 2023 года ВВП вырос на 3,3% в годовом выражении, в мае — на 5,4%, а в целом за пять месяцев текущего года рост экономики составил 0,6%. По оценкам Правительства, по итогу года рост ВВП составит более 2%. При этом безработица в России находится на исторически низком уровне и составляет чуть более 3%, а реальные зарплаты за первые четыре месяца 2023 года выросли на 4,2%.

Об уверенном росте российской экономики также говорят и отраслевые операционные показатели.

• Выработка электроэнергии увеличилась на 0,4% год к году в мае. За пять месяцев 2023 года производство снизилось всего на 0,78% аналогичного периода годом ранее, несмотря на полное прекращение экспорта электроэнергии из РФ в Европу, а также значительное сокращение добычи газа.
• Производство стали увеличилось на 8,8% в годовом выражении в мае, в то время как мировое производство стали снизилось. Всего за январь — май выпуск увеличился на 1,9% при достаточно высокой базе прошлого года. В то же время мировое производство стали за этот период снизилось на 1,2%.
• Погрузка на сеть РЖД и грузооборот в июне выросли на 1,4 и 1,9% год к году, а за январь — июнь показатели увеличились на 0,7 и 1,4% относительно аналогичного периода прошлого года. При этом в июне достигнута максимальная за 20 лет работы ОАО РЖД погрузка удобрений, зерна и контейнеров, фиксируется позитивная динамика в отправке за рубеж нефтяных грузов, угля, зерна и контейнеров.
• Грузооборот морских портов РФ по итогам первых пяти месяцев вырос на 11% год к году. По данным Росморречфлота, по итогам 2023 года грузооборот может вырасти на 7–8%.
• Еженедельные объемы экспорта нефти остаются вблизи рекордных уровней, несмотря на 5%-ное снижение добычи, а дисконт Urals к Brent продолжает сокращаться и в июне составил $19,43 в расчете на баррель по сравнению с $20,89 с середины мая по середину июня и более чем в $30 в начале года.

Возможности расширения производства в российской экономике в данный момент сильно ограничены состоянием рынка труда, на котором наблюдается значительный дефицит рабочей силы по широкому кругу отраслей. Дальнейший рост спроса упирается в ограничения на стороне предложения, среди которых нехватка персонала стоит на первом месте.