Что такое ADR и GDR: какую роль на бирже выполняют депозитарные расписки
Многие компании хотят разместить ценные бумаги на зарубежных и более развитых площадках. Для этого они выпускают ADR и GDR. В чем особенности этих ценных бумаг — в статье.
Содержание
Депозитарные расписки дают компаниям возможность выйти на зарубежные фондовые рынки, а инвесторам — вложиться в акции иностранных компаний. Они ускоряют развитие рынков и способствуют движению капитала.
Что такое депозитарные расписки
Депозитарная расписка — ценная бумага, подтверждающая право собственности на определенное количество акций компании. Депозитарные расписки позволяют инвесторам вкладывать средства в акции компаний из других стран на фондовом рынке в своей стране. Эмитентам они помогают выйти на зарубежные биржи.
Обычно депозитарные расписки выпускают банки-депозитарии. Если российская компания захочет выйти на иностранную биржу, она может заключить договор с иностранным депозитарием, чтобы тот выступил ее кастодианом — хранителем акций, на которые будут выпущены депозитарные расписки. После этого депозитарий выкупит необходимое количество акций и станет их номинальным держателем. Затем уже другой банк или этот же кастодиан выпустит депозитарные расписки на эти акции и разместит их на интересующей компанию бирже. Дальше дело за рынком — теперь инвесторы смогут торговать депозитарными расписками.
Что такое ADR и GDR
Есть два наиболее распространенных вида депозитарных расписок — ADR и GDR:
- ADR — это американская депозитарная расписка (American Depositary Receipts),
- GDR — глобальная депозитарная расписка (Global Depositary Receipts).
Между ADR и GDR существует одно основное отличие. ADR выпускаются в США и поэтому более знакомы международным инвесторам, которые торгуют на биржах США, таких как NYSE или NASDAQ.
ADR и GDR предлагают инвесторам те же возможности, что и обыкновенные акции. Например, инвесторы получают право голоса на собрании акционеров или возможность получать дивиденды.
Глобальные депозитарные расписки могут выпускать в любой стране мира. Поэтому GDR часто используют компании, которые хотят выпустить свои акции на фондовые рынки более чем одной страны. Например, китайская компания может создать программу GDR, которая позволит выпустить акции на Лондонскую фондовую биржу и биржи США.
Чем ADR и GDR отличаются от акций
Между акциями и депозитарными расписками есть несколько отличий.
Объем. Не всегда соотношение акций и депозитарных расписок составляет один к одному. Депозитарная расписка может быть на несколько акций, например десять. Или несколько расписок выпускаются под одну акцию. Эти соотношения необходимо учитывать инвесторам, которые вкладываются в депозитарные расписки, особенно если они покупают их ради дивидендов.
Налоги. Размер налогов с ADR и GDR может отличаться от налогов по обыкновенным акциям. Но для этого нет установленных правил. Все зависит от конкретной ценной бумаги. Поэтому в каждом случае условия стоит заранее уточнять у своего брокера.
Ликвидность. ADR и GDR обладают меньшей ликвидностью по сравнению с акциями компаний. Потому что их в меньшем объеме выпускают на рынок. Поэтому депозитарные расписки может быть труднее продать в нужный момент и по рыночной стоимости.
Ценообразование. Цены депозитарных расписок основываются на стоимости базовых акций. Но они торгуются независимо, и котировки могут отличаться из-за курса валют или ситуации на рынке. При этом динамика изменения стоимости депозитарных расписок и акций часто совпадает.
В России существует два вида депозитарных расписок: депозитарные расписки российских компаний, которые имеют листинг на зарубежных площадках, а также депозитарные расписки компаний, которые ведут деятельность в России, но при этом зарегистрированы в иностранной юрисдикции.
Зачем компании выпускают депозитарные расписки
Компании выпускают депозитарные расписки, чтобы привлечь инвесторов из других стран и получить больше капитала с помощью зарубежных рынков. Депозитарные расписки помогают эмитентам выйти на международный рынок вне зависимости от их географического расположения, повысить ликвидность акций и нарастить престижность компании.
Депозитарные расписки используют не только компании из стран, в которых фондовый рынок развит очень слабо или не развит совсем. Например, двумя крупнейшими биржами в мире являются NASDAQ и NYSE. По капитализации и объему торгов они значительно опережают другие рынки.
Когда компании выпускают депозитарные расписки на фондовом рынке США, они повышают вероятность привлечь больше капитала. При этом часто иностранные эмитенты листингуются на NASDAQ или NYSE, а депозитарные расписки выпускают на бирже в той стране, в которой фактически ведут бизнес. Например, Yandex, HeadHunter и Ozon вышли на NASDAQ.
Приобретение депозитарных расписок позволяет инвесторам пробовать разные стратегии. Инвесторы покупают недоступные акции иностранных компаний, но делают это в знакомых условиях местного фондового рынка и законодательства.
Кратко
- Депозитарные расписки — это специальные финансовые инструменты на фондовом рынке, которые подтверждают право на акции иностранных компаний. Депозитарные расписки позволяют компаниям выйти на другие рынки, а инвесторам — вложиться в иностранные ценные бумаги.
- ADR и GDR — это два наиболее распространенных вида депозитарных расписок. ADR выпускают компании, которые выходят на биржи США. GDR можно выпускать в любой стране.
- Депозитарные расписки отличаются от акций по нескольким пунктам: номиналу, размеру налогов, ликвидности и ценам на фондовом рынке.
- ADR и GDR позволяют компаниям выйти на ведущие фондовые рынки, открываться для новых инвесторов и поэтому привлекать больше инвестиций.
- Инвесторы могут использовать депозитарные расписки, чтобы вложиться в компании, которые недоступны на местном рынке, или зарабатывать на разнице в стоимости ADR или GDR и акций.
Изучите дивидендный портфель
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
