Все о дивидендах: полный гайд для инвестора

Дивиденды — это та часть прибыли, которую компания решает распределить между своими акционерами. Обычно это небольшие суммы — несколько процентов от стоимости акции. Дивиденды могут выплачиваться раз в квартал, полугодие или год, а могут не выплачиваться вообще в зависимости от дивидендной политики и решения акционеров компании.

Что такое дивиденды и дивидендная доходность

Компании расходуют прибыль на все, что кажется им полезным: открытие новых подразделений, премии сотрудникам, замену оборудования на более современное. Выплата дивидендов тоже полезна: чем больше компания платит дивидендов, тем привлекательнее ее акции для инвесторов. Следовательно, тем больше их стоимость и рыночная капитализация самой компании.

Компании, стабильно выплачивающие дивиденды, называют дивитикерами. На российском рынке это ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, МТС. Агентство S&P называет некоторые компании дивидендными аристократами: чтобы получить этот статус, компания должна входить в индекс S&P 500 и увеличивать дивиденды последние 25 лет. Это, например, энергетические гиганты Exxon и Chevron.

Как правило, чтобы спрогнозировать свою потенциальную прибыль, инвесторы рассчитывают дивидендную доходность на основе исторических данных. Это отношение суммы дивидендов к стоимости акции. Например, если акция стоит 250 рублей, а дивиденды на нее составили 2,5 рубля, то дивидендная доходность этой акции — 1%. Однако при выборе акций стоит учитывать не только их дивидендную доходность на текущий момент, но и историю выплат.

Для расчета дивидендной доходности акции, уже находящейся в портфеле, используют стоимость акции на момент покупки. Например, инвестор в 2018 году купил акцию за 200 рублей. В 2019 году компания выплатила 5 рублей дивидендов на акцию, в 2020-м решила не платить, а в 2021-м выплатила 4 рубля на акцию. Дивидендная доходность этой бумаги для инвестора за весь срок владения составила:

(5 + 0 + 4) / 3 / 200 × 100% = 1,5%

С дивидендов удерживается налог в размере 13% с инвесторов — физических лиц, которые являются резидентами РФ. Налог с дивидендов по акциям российских компаний удерживает и перечисляет в ФНС брокер, и сумма поступает на брокерский счет или ИИС уже за вычетом этого налога. С иностранными бумагами все сложнее: доход нужно декларировать самостоятельно.

Как рассчитываются дивиденды

У каждой крупной компании есть дивидендная политика — свод правил, которые объясняют, сколько дивидендов выплатит компания и когда. Размер дивидендов может быть привязан к различным показателям, например чистой прибыли, EBITDA или OIBDA.

Исходя из дивидендной политики, совет директоров решает, сколько дивидендов должно быть выплачено. Но этот вывод — только рекомендация. Конечное решение о выплате дивидендов принимается на общих собраниях акционеров, где акционеры рассматривают эту рекомендацию.

Ознакомиться с дивидендной политикой можно на сайте компании. Например, у Сбера или Газпрома.

Какие акции выбрать — обычные или привилегированные

Компания может выпустить два типа акций: обычные и привилегированные. Обычные акции не обязывают эмитента к выплате дивидендов, зато дают своему владельцу право голоса на собраниях акционеров. Владельцы привилегированных акций могут голосовать только по нескольким поводам, зато дивиденды они могут получать чаще всех остальных.

Объем торгов привилегированными акциями, как правило, ниже, поэтому они не так ликвидны, как обычные. Стоят префы, как правило, тоже меньше: крупные инвесторы реже покупают привилегированные акции из-за отсутствия права голоса.

Привилегированные акции могут быть интересны на среднесрочную перспективу, но перед покупкой важно изучить дивидендную политику компании — размер дивидендов может быть связан с финансовыми показателями. Тогда в случае роста показателей будет расти и дивидендная доходность обычных акций — они могут оказаться прибыльнее привилегированных. Подробнее о разнице между типами акций — в статье.

Когда покупать ценные бумаги, чтобы получить дивиденды

Каждая компания сама решает, когда и как часто она будет платить дивиденды. Обычно это происходит раз в квартал, полугодие или по итогам года. От объявления даты и суммы до самой выплаты обычно проходит около месяца. Но затягивать с покупкой не стоит: купить акции за секунду до дивидендов не получится.

Существует реестр акционеров — список владельцев акций. Дивиденды получат те инвесторы, данные которых будут в реестре в день его фиксации, который также определяется на общем собрании акционеров. Однако покупать акции строго в этот день — это не лучшая идея. Торги акциями могут идти в режиме Т+1 — это значит, что фактически акции будут принадлежать инвестору только на следующий рабочий день после покупки.

Например, 20 мая Газпром объявил дату фиксации реестра — 15 июля. Следовательно, чтобы успеть попасть в реестр, акции нужно было купить 14 июля или раньше. 14 июля — день так называемой дивидендной отсечки. К этому дню цена акций постепенно растет, а сразу после дивидендной отсечки падает примерно на сумму дивидендов после сбора налогов. Этот разрыв в цене называется дивидендным гэпом.

Консервативным инвесторам, которые не гонятся за дивидендной прибылью, а выбирают активы на несколько лет, можно купить акции сразу после дивидендной отсечки. Это один из немногих периодов, когда падение акций в цене не связано с проблемами рынка или самой компании.

Дивиденды — один из важных параметров на фондовом рынке. Однако при составлении портфеля не стоит руководствоваться только их размером. Важно понимать, какой бизнес стоит за компанией. Это позволит составить портфель на долгий срок и сформировать капитал.