• Урок 2
• 15 минут

Итак, разберемся с терминами

Эта часть будет сложной, но вы точно справитесь — вас ждут примеры и подробные объяснения. А по итогам этого урока вас ждет вебинар с экспертом сервиса Газпромбанк Инвестиции, на котором вы сможете задать любые вопросы по долговым ценным бумагам.

Номинал. Это стоимость облигации или тело долга, которое эмитент обещает вернуть инвестору к сроку погашения. Но номинал выплачивается не во всех случаях: номинальная стоимость может уменьшаться, если облигация амортизированная, то есть подразумевает возврат части номинала долговой бумаги до ее погашения. Все это всегда указано в проспекте облигации, а также ее карточке в приложении Газпромбанк Инвестиции.

Валюта. Облигации выпускают в рублях или в валюте, отличной от национальной. Последние принято называть еврооблигациями или евробондами. Сама валюта не важна — это могут быть доллары, франки, иены.

Эмитент. Облигации выпускают государства, муниципалитеты и компании. Облигации федерального займа (ОФЗ) выпускает Минфин, и они считаются самыми надежными из существующих. Еще есть региональные — их выпускают регионы, например Московская область или город Калуга. Корпоративные — те, которые выпускают компании. Например, Газпром, Роснефть или ПИК.

Считается, что ОФЗ — самые надежные из-за того, что выпускаются Минфином, то есть, фактически выплаты по ним гарантированы государством. Следом за ними — региональные, потому что за выплату долга отвечает муниципалитет. Высока вероятность федеральной поддержки.

Что есть в нашем приложении

Приложение Газпромбанк Инвестиции помогает инвестировать на фондовом рынке. Просто скачайте его в вашем магазине приложений, откройте брокерский или индивидуальный инвестиционный счет и начинайте инвестировать.

Для новичков мы подготовили:

• подборки ценных бумаг
• индивидуальные инвестиционные консультации
• подборки обучающих статей прямо в приложении

Скачать приложение

Наведите камеру на QR-код, чтобы скачать приложение

Следом — коммерческие. Могут выпускаться как крупными и надежными эмитентами, так и мелкими компаниями. Облигации с невысокой степенью надежности называются ВДО или мусорными. Причем коммерческие облигации могут быть мусорными — с высоким потенциальным доходом, но с низким рейтингом и вероятностью возврата капитала. Почему так происходит и как отличить одни от других, мы разберем в отдельном уроке.

— А какие облигации брал? Все подряд?

— Решил начать с надежных, выбрал региональные — города Москвы. У них была доходность чуть выше, чем у ОФЗ. У них был выпуск «зеленых» облигаций — их выпускали, чтобы получить деньги на реализацию зеленых городских проектов. Там была неплохая доходность, низкий уровень риска, да и идея мне понравилась.

Купон. Эмитент платит проценты за то, что пользуется деньгами инвестора, с установленной периодичностью. Купоны обычно выплачиваются раз в квартал, полгода или год. Все это прописано в решении о выпуске облигации.

Размер купона может меняться в зависимости от условий выпуска облигаций.

Разберемся подробнее:

Оферта. Это договор между инвестором и эмитентом, в котором прописаны условия досрочного погашения облигации. Такой договор заключается только для облигаций с переменным купоном. При наличии оферты доходность, как правило, рассчитывается к дате оферты, а не погашения. Средний срок оферты составляет три года. О наступлении оферты обычно уведомляет брокер.

Оферта бывает двух видов:

• Безотзывная (put-оферта) — обычная оферта, которая дает инвестору право сдать облигацию до даты погашения.
  
• Отзывная (call-оферта), которая действует наоборот. Эмитент имеет право без согласия инвестора досрочно погасить собственные облигации.
  

— А купоны-то тебе выплачивают?

— Новые выпуски облигаций размещают уже с повышенной доходностью. Эта информация также указана в карточке инструмента в приложении брокера или в проспекте выпуска облигаций

Накопленный купонный доход или НКД — сумма, которая накопилась после выплаты предыдущего купона или с момента выпуска облигации. У облигации есть особенность: даже продержав ценную бумагу всего пару дней, инвестор зарабатывает часть купона. НКД автоматически рассчитывается биржей и добавляется к сумме покупки или продажи.

Например, вы решили сегодня продать облигацию номиналом 1000 рублей с купоном 50 рублей в год. Сегодня — 90 дней с момента последней выплаты купона. Следующий купон вы уже не получите, но за 90 дней вам доплатит покупатель, из расчета НКД по формуле: НКД = 50 * 90 / 365 = 12,32 рубля.

Цена облигации. Она совпадает с номиналом при выпуске и погашении, а между этими точками может колебаться в зависимости от рыночной ситуации. Как правило, промежуточная цена указывается в процентах от номинала и имеет значение для инвестора, только если тот решит продать бумагу до срока погашения. То есть, если вы участвуете в первичном размещении — компания анонсирует выпуск облигаций и собирает всех желающих — вы покупаете их по номиналу. После размещения облигации подвержены уже рыночным ценам. Это значит, что их цена может как падать, так и расти в процессе рыночных торгов. В случае, если вы держите облигации до погашения, вас не волнуют рыночные колебания. Вы можете получить ту доходность, на которую рассчитывали, если не произойдет дефолта.

— Но я видел, что облигации с номиналом 1000 рублей, торгуются по 700 рублей. В чем прикол?

— Бывает так, что они падают в цене из-за ключевой ставки. Когда Банк России поднял ставку до 20%, все облигации упали. Смотри, как это работает: например, ключевая ставка у нас 7% — мы к ней привыкли и с ней живем. Эмитент выпускает облигации с доходностью 8–9%. Классно! Но когда ставка достигает 20%, какой толк от облиг с 9% годовых? Новые выпуски облигаций размещают уже с повышенной доходности. Инвесторы распродают старые, чтобы купить новые. За счет этого цена снижается и доходность приближается к рыночной. Вот и вся математика. Я предпочитаю инвестировать надолго и не суетиться даже в такие моменты.

— А на какую доходность ориентируешься?

— Как правило, на ключевую ставку + 2–3%. или ОФЗ + 2–3%. Это ощутимая доходность с низким риском — вообще топ.

Еще цена облигаций может быть подозрительно низкой, если у компании потенциальные проблемы с выплатами. Поэтому перед покупкой лучше почитать последние новости об эмитенте, изучить его отчетность и рейтинг.

Срок погашения. Это дата, к которой эмитент вернет инвестору номинал полностью. Бумаги с погашением до года — короткие, до 3 лет — средние, от 3–5 и выше — длинные, без погашения — вечные. Обычно номинал гасится в последний день срока. Но иногда эмитенты выпускают амортизируемые бумаги. Их номинал возвращается платежами в течение срока обращения.