• Урок 1
• 5 минут

По типу эмитента

Облигации федерального займа, или ОФЗ. Их выпускает Министерство финансов РФ на срок от пяти лет и более. Они самые надежные, но и наименее доходные.

Обычно чем дольше срок обращения облигации, тем выше ставка купона по ней — потому что на длительном промежутке времени повышается и вероятность возникновения рисков, которые повлияют на доходность облигации.

Муниципальные или субфедеральные облигации. Их выпускают органы власти городов и регионов. Риск по этим облигациям выше, но и доходность тоже: премия к ОФЗ составляет около 1% годовых.

Корпоративные облигации. Их выпускают коммерческие компании любого масштаба. Это могут быть крупные эмитенты, например ПАО «Газпром», или небольшие компании, например сеть автомобильных сервисов «У дома». Как правило, облигации крупных компаний более надежные, а небольших бизнесов — более рисковые.

Еврооблигации. Обычно их выпускают SPV (компании специального назначения) — компании, которые создаются российскими эмитентами для выпуска облигаций в иностранной валюте — обычно в долларах США или евро. При этом существуют и рублевые еврооблигации.

В 2022 году из-за внешнеторговых ограничений выплаты по многим еврооблигациям российских компаний были заблокированы. Поэтому вместо них были выпущены специальные замещающие облигации.

Замещающие облигации. Несмотря на то что выплаты по ценным бумагам ряда компаний-эмитентов попали под ограничения недружественных стран, им необходимо выплатить купоны и номинал облигаций инвесторам, чьи права учитываются в российских депозитариях. Сделать это можно с помощью выпуска новых облигаций, которые станут полной заменой еврооблигаций.

Многие компании пошли по пути замещения: инвесторы получили аналогичные ценные бумаги с тем же купоном, расписанием выплат и сроком погашения. Номинал так и остался в валюте, однако есть существенная разница: купон теперь выплачивается в рублях по официальному курсу Банка России на дату расчетов.