• Урок 1
• 5 минут

По типу эмитента

Облигации федерального займа, или ОФЗ. Их выпускает Министерство финансов РФ на срок от пяти лет и более. Они самые надежные, но и наименее доходные. Одна из наиболее доходных бумаг из доступных к покупке — ОФЗ 26230. Ее доходность к погашению на 2 декабря 2024 года составляет 11,96% за 18 лет.

Муниципальные или субфедеральные облигации. Их выпускают органы власти городов и регионов. Риск по этим облигациям выше, но и доходность тоже: премия к ОФЗ составляет около 1% годовых. Например, самая доходная долговая бумага выпущена Краснодарским краем — RU000A1011B5: 14,11% на 2 февраля 2024 года.

Корпоративные облигации. Их выпускают коммерческие компании любого масштаба. Это могут быть крупные эмитенты, например ПАО «Газпром», или небольшие компании, например сеть автомобильных сервисов «У дома». Как правило, облигации крупных компаний более надежные, а небольших бизнесов — более рисковые.

Еврооблигации. Обычно их выпускают SPV (компании специального назначения) — компании, которые создаются российскими эмитентами для выпуска облигаций в иностранной валюте — обычно в долларах США или евро. При этом существуют и рублевые еврооблигации.

В 2022 году из-за экономических санкций выплаты по многим еврооблигациям российских компаний были заблокированы. Поэтому вместо них были выпущены специальные замещающие облигации.

Замещающие облигации. Они являются вынужденной мерой, которая призвана соблюсти права инвесторов. Несмотря на то что выплаты по ценным бумагам ряда компаний-эмитентов попали под ограничения недружественных стран, им необходимо выплатить купоны и номинал облигаций инвесторам, чьи права учитываются в российских депозитариях. Сделать это можно с помощью выплаты долга в рублях через НРД или посредством выпуска новых облигаций, которые станут полной заменой еврооблигаций.

Многие компании пошли по пути замещения: инвесторы получили аналогичные ценные бумаги с тем же купоном, расписанием выплат и сроком погашения. Номинал так и остался в валюте, однако есть существенная разница: купон теперь выплачивается в рублях по официальному курсу Банка России на дату расчетов. Например, если купон по еврооблигации должен прийти 20 декабря 2022 года в размере 60 долларов США, инвестор получит на свой счет 4128,90 рубля.

До наступления даты выплаты купона у депозитария есть время на распределение средств и перечисление их держателям. Поэтому на момент выплаты окончательная сумма может отличаться в зависимости от текущего курса.