Хэдхантер: ставка на дивиденды и восстановление рынка труда
Какую динамику ожидают аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции от акций Хэдхантер — в новой инвестидее.
О компании
Хэдхантер — ведущая российская онлайн-платформа для поиска работы и подбора персонала, которая объединяет соискателей и работодателей в единой цифровой экосистеме. Компания предоставляет сервисы по размещению вакансий, поиску и оценке кандидатов, развитию бренда работодателя, аналитике рынка труда и автоматизации HR-процессов. Помимо основного портала hh.ru, группа развивает решения в области рекрутинга, обучения, карьерного развития и управления персоналом.
В середине мая Хэдхантер опубликовал результаты за первый квартал 2026 года. Выручка снизилась на 1,5% г/г, до 9,5 млрд руб., рентабельность по EBITDA (прибыль до налогообложения, начисления амортизации и уплаты процентов) — на 3 п. п. г/г, до 48,2%. Чистая прибыль выросла на 8,5% г/г, до 3,7 млрд руб. Также совет директоров одобрил программу обратного выкупа акций объемом до 15 млрд руб. в течение 12 месяцев, что эквивалентно 11% рыночной капитализации или 26% капитализации акций в свободном обращении. Дивидендная доходность акций Хэдхантер за год составила примерно 11%.
Динамика выручки и EBITDA отражает текущее состояние экономики и рынка труда и, на наш взгляд, находится в рамках годового прогноза, который подразумевает улучшение динамики во втором полугодии 2026 года. При этом объявление обратного выкупа акций является сигналом об уверенности менеджмента в фундаментальной недооценке компании и может оказать поддержку котировкам акций.
Хэдхантер имеет потенциал для быстрого разворота динамики финансовых показателей в случае улучшения ситуации на рынке труда. Таким образом, акции Хэдхантер представляют собой комбинацию потенциально высокой доходности и возможности опережающего роста котировок в случае смены фазы экономического цикла.
Причины потенциального роста акций
Признаки улучшения операционных условий: в апреле — мае индекс headhunter, который является опережающим индикатором для динамики выручки, снижался после двух лет непрерывного роста. Это может сигнализировать об улучшении динамики выручки во втором квартале 2026 года. Текущий гайдэнс (околонулевая динамика выручки и прибыли) не подразумевает улучшений, поэтому, если оно все же произойдет, это может стать позитивным сюрпризом для рынка.
Потенциально высокая дивидендная доходность: мы ожидаем, что в следующие 12 месяцев дивиденд составит 304 рубля на акцию (доходность 11%) с выплатами в два транша — в конце 2026 и в середине 2027 года. Оценка консервативная, так как подразумевает коэффициент выплат 80%, хотя выплаты по итогам 2025 года составили 116% от чистой прибыли.
Риски
1. Сохранение негативного тренда на рынке труда.
2. Динамика финансовых показателей хуже гайдэнса.
3. Снижение коэффициента дивидендных выплат.
Информация о ценной бумаге: МКПАО «Хэдхантер», https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39017
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, иных расходов, подлежащих оплате клиентом, в соответствии с выбранным тарифом. Полный список тарифов приведен в приложении №5 к Регламенту: https://newton.investments/broker/disclosure/. Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг.
Необходимо отметить, что любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться и что цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Инвесторы могут потерять свои инвестиции частично или полностью.
Информация и мнения были получены из открытых источников, которые считаются надежными, но ООО «Ньютон Инвестиции» не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в настоящем отчете, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления. Настоящий материал не должен рассматриваться как единственный источник информации. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет никакой ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, вытекающий из или каким-либо образом связанный с использованием информации, содержащейся в настоящем материале, а также за ее достоверность.
Брокерские и депозитарные услуги оказывает OOO «Ньютон Инвестиции», лицензия на осуществление брокерской деятельности №045-14007-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100. Денежные средства, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию АСВ. Оказываемые брокером финансовые услуги не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Подробно с информацией об ООО «Ньютон Инвестиции», услугах и тарифах, а также с рисками, возникающими при инвестировании на рынке ценных бумаг, можно ознакомиться на https://gazprombank.investments/broker/disclosure/. Актуально на 23 июня 2026 года.
