Промомед: потенциал на фоне снижения ставки
Какую динамику можно ожидать от ценных бумаг Промомеда — в новой инвестидее.
О компании
Промомед — биофармацевтическая компания, в структуру которой входят собственный уникальный R&D-центр (центр исследований и разработок) мирового уровня и высокотехнологичное предприятие — завод «Биохимик». Это позволяет реализовывать концепцию полного цикла производства «от Идеи — к Молекуле, от Молекулы — к Пациенту». Промомед оперативно реагирует на актуальные потребности отрасли, а также внедряет новейшие технологии для создания инновационных лекарственных препаратов.
Финансовое положение
Выручка компании за 2025 год увеличилась на 75,2% г/г, до 37,6 млрд рублей. Темп роста выручки компании в шесть раз опередил темп роста фармацевтического рынка, который, по данным IQVIA, составил 11,6%.
Чистая прибыль по итогам 2025 года увеличилась в 2,5 раза, до 7,2 млрд рублей, на фоне роста продаж. При этом чистая прибыль, скорректированная на разовые расходы, увеличилась на 78% г/г (с 4,0 до 7,2 млрд рублей).
Чистый долг на конец 2025 года вырос на 49% г/г, до 25,1 млрд рублей, однако за счет опережающего роста EBITDA на 86% г/г (прибыль до налогообложения, начисления амортизации и уплаты процентов), долговая нагрузка в части отношения чистого долга к показателю EBITDA снизилась с 2,05 до 1,65.
Также компания раскрыла отдельные финансовые показатели по итогам первого квартала 2026 года. По данным пресс-релиза, выручка в отчетном квартале достигла 7,3 млрд рублей, увеличившись на 62,2% г/г, что более чем в пять раз превышает темпы роста фармацевтического рынка в денежном выражении (12% по данным IQVIA).
Прогноз финансовых показателей
Прогноз компании на 2026 год подразумевает рост выручки на 60% г/г и рентабельность EBITDA на уровне 45%. Мы считаем, что в случае сохранения динамики роста в эндокринологическом сегменте и выравнивания в онкологическом есть шансы на повышение прогноза или его перевыполнение.
Инвестиционный вывод
Промомед оценивается по мультипликатору «EV/EBITDA ’26П» на уровне 3,9х, что предполагает дисконт к «компаниям роста» на уровне 30%, при этом он демонстрирует самые высокие ожидаемые темпы роста финансовых показателей на рынке. Мы считаем, что акции Промомед должны показывать опережающую динамику относительно рынка по мере снижения ключевой ставки ЦБ и роста аппетита инвесторов к риску. На этом фоне стоимость акций компании может вырасти до 450 рублей на горизонте трех месяцев.
Риски
- Замедление темпов роста выручки ниже гайденса.
- Переход Банка России к жесткой денежно-кредитной политике.
Информация о ценной бумаге: ПАО «ПРОМОМЕД», https://e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38533Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, иных расходов, подлежащих оплате клиентом, в соответствии с выбранным тарифом. Полный список тарифов приведен в приложении №5 к Регламенту:https://newton.investments/broker/disclosure/. Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг.
Необходимо отметить, что любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться и что цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Инвесторы могут потерять свои инвестиции частично или полностью.
Информация и мнения были получены из открытых источников, которые считаются надежными, но ООО «Ньютон Инвестиции» не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в настоящем отчете, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления. Настоящий материал не должен рассматриваться как единственный источник информации. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет никакой ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, вытекающий из или каким-либо образом связанный с использованием информации, содержащейся в настоящем материале, а также за ее достоверность.
Брокерские и депозитарные услуги оказывает OOO «Ньютон Инвестиции», лицензия на осуществление брокерской деятельности №045-14007-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100. Денежные средства, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию АСВ. Оказываемые брокером финансовые услуги не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Подробно с информацией об ООО «Ньютон Инвестиции», услугах и тарифах, а также с рисками, возникающими при инвестировании на рынке ценных бумаг, можно ознакомиться на https://gazprombank.investments/broker/disclosure/. Актуально на 25 мая 2026 года.
