Лента: растущая компания с привлекательной оценкой
Какой потенциал видят в акциях Ленты аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции, — в новой инвестидее.
О компании
Лента — один из ведущих продуктовых ритейлеров в России. Компания развивает форматы гипермаркетов, супермаркетов, магазинов у дома и дрогери. Лента также предоставляет покупателям возможность совершать покупки онлайн, используя собственные сервисы и сервисы онлайн-партнеров.
Лента является одной из крупнейших сетей гипермаркетов в России. По состоянию на 31 марта 2026 года под управлением компании находятся 270 гипермаркетов, 383 супермаркета, 4173 магазина у дома и 2073 магазина дрогери общей торговой площадью около 3,3 млн кв. м.
Финансовое положение
Выручка компании по итогам 2025 года выросла на 24,2% г/г, до 1103,7 млрд руб. При этом в первом квартале 2026 года выручка увеличилась на 23,4% г/г, до 306,9 млрд руб., за счет роста сопоставимых продаж на 6,8% и торговой площади на 27,5% на фоне органического роста, а также приобретения сетей «Реми», «ОБИ Россия» и «Молния».
Чистая прибыль по итогам 2025 года увеличилась на 56,0% г/г, до 38,2 млрд руб., при этом в первом квартале 2026 года чистая прибыль снизилась на 16,3% г/г, до 5,0 млрд руб., на фоне роста расходов по обслуживанию долга на 14% г/г.
Общий размер долга на 31 марта 2026 года уменьшился с начала года на 4%, до 95,9 млрд руб. При этом чистый долг вырос на 44%, до 70,3 млрд руб., вследствие снижения объема денежных средств на счетах на фоне инвестиций в оборотный капитал и финансирования капитальных расходов.
Показатель «Чистый долг / EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации)» вырос до 0,8х на 31 марта 2026 года по сравнению с 0,6х на 31 декабря 2025 года.
Инвестиционная идея
С 19 марта 2026 года акции Ленты скорректировались на 19,7%, в результате чего мультипликатор EV/EBITDA (отношение стоимости предприятия к операционной прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации) снизился до ~2,8х (на дату открытия инвестиционной идеи) и компания перестала торговаться с премией относительно Х5 и Магнита. При этом бизнес Ленты характеризуется высокими темпами роста выручки: в 2025 году выручка компании увеличилась на 24,2% г/г и, согласно действующей стратегии, к 2028 году Лента планирует нарастить выручку в два раза — до 2,2 трлн руб.
Аналитики Газпромбанка открывают инвестиционную идею на покупку акций компании Лента, которая выделяется высокими темпами роста выручки и торгуется с привлекательным значением мультипликатора EV/EBITDA (~ 2,8х). Цена на момент открытия идеи — 1812 руб., целевая цена — 2100 руб. Целевая доходность — 15,9%, горизонт инвестирования — 3 месяца.
Риски
Возможное снижение рентабельности на фоне роста операционных расходов.
Информация о ценной бумаге: МКПАО «Лента», https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38380 Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ГПБ (АО) и ООО «Ньютон Инвестиции» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации. Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, иных расходов, подлежащих оплате клиентом, в соответствии с выбранным тарифом. Полный список тарифов приведен в приложении №5 к Регламенту https://newton.investments/broker/disclosure/. Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг. Необходимо отметить, что любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться и что цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Инвесторы могут потерять свои инвестиции частично или полностью. Информация и мнения были получены из открытых источников, которые считаются надежными, но ГПБ (АО) и ООО «Ньютон Инвестиции» не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в настоящем отчете, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления. Настоящий материал не должен рассматриваться как единственный источник информации. ГПБ (АО) и ООО «Ньютон Инвестиции» не несет никакой ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, вытекающий из или каким-либо образом связанный с использованием информации, содержащейся в настоящем материале, а также за ее достоверность. Брокерские и депозитарные услуги оказывает OOO «Ньютон Инвестиции», лицензия на осуществление брокерской деятельности №045-14007-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100. Денежные средства, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию АСВ. Оказываемые брокером финансовые услуги не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Подробно с информацией об ООО «Ньютон Инвестиции», услугах и тарифах, а также с рисками, возникающими при инвестировании на рынке ценных бумаг, можно ознакомиться на https://gazprombank.investments/broker/disclosure/. Актуально на 14 мая 2026 года.
