Все материалы по теме экономика

Как Америка зависит от потолка госдолга и чем дефолт США может грозить миру в 2023 году

Весной 2023 года в США начали говорить о возможном дефолте, который повлияет на зарубежные рынки. Почему может случиться дефолт в США и как он повлияет на экономику России — рассказываем в статье.

9 августа 2023 8 минут
Как Америка зависит от потолка госдолга и чем дефолт США может грозить миру в 2023 году

Чтобы избежать угрозы дефолта и продолжать обеспечивать собственные расходы, правительство США обязано постоянно поднимать потолок госдолга.

Что такое потолок госдолга

Бюджетные расходы США стабильно превосходят их доходы. Поэтому правительство страны постоянно занимает средства и направляет их на необходимые расходы. Для этого Министерство финансов страны выпускает государственные облигации, или трежерис. Выпуск облигаций увеличивает размер госдолга. С течением времени Минфин выкупает ценные бумаги и выплачивает по ним проценты.

Впервые правительство США ввело потолок госдолга в 1917 году. Тогда страна участвовала в Первой мировой войне и выпускала облигации, чтобы поддерживать союзные войска. С тех пор предельный размер, или потолок, госдолга поднимали около ста раз.

Если прекратить занимать дополнительные средства, страна должна будет обеспечивать расходы только с помощью собственных доходов. Но из-за стабильного бюджетного дефицита правительство страны не сможет сделать этого. Минфин потеряет возможность выпускать облигации и не сможет отвечать по своим обязательствам. В этом случае в стране придется объявить дефолт. Поэтому демократы и республиканцы всегда договариваются о повышении потолка государственного долга.

Технический дефолт США

Технический дефолт — это ситуация, при которой заемщик нарушает договор с кредитором и отказывается обеспечивать свои обязательства. Но, в отличие от обычного дефолта, технический дефолт означает, что заемщик может расплатиться, но не хочет сейчас этого делать по определенным причинам. Вероятность технического дефолта являлась одним из вариантов развития событий в США.

Хотя технический дефолт не означал фактической невозможности расплатиться по своим долгам, он мог негативно повлиять на экономику США, потому что правительство приостановило бы часть своих социальных выплат. Основными последствиями технического дефолта стали бы рецессия и рост безработицы, которые могли продолжаться несколько месяцев.

В 1979 году из-за технического сбоя в США произошел мини-дефолт. Выплаты по некоторым казначейским векселям были задержаны, из-за чего на 60 базисных пунктов, или 0,6 процента, увеличилась доходность казначейских облигаций. В долгосрочной перспективе эта ситуация стоила правительству миллиарды долларов. Этот случай помог экономистам и аналитикам представить, насколько серьезными станут последствия реального дефолта.

Когда ожидали дефолт в США

За последние десять лет конгресс США санкционировал расходы в размере нескольких триллионов долларов. Из-за этого госдолг страны увеличился практически в три раза с 2009 года. В течение этого периода Министерство финансов страны теряло возможность занимать дополнительные средства, потому что конгресс устанавливал ограничения, или потолок государственного долга, то есть его максимальный размер, который способно поддерживать правительство определенной страны.

15 декабря 2021 года конгресс США в результате голосования увеличил потолок госдолга на 2,5 триллиона долларов США и установил его на отметке примерно 31,4 триллиона долларов США. Госдолг достиг этого предела 19 января 2023 года.

Многие аналитические агентства стали прогнозировать, что в период с 2 по 13 июня правительство США потеряет возможность оплачивать собственные счета. Поэтому в стране придется объявить дефолт, если заранее не увеличить потолок госдолга или просто не отменить все ограничения. Директор центра по экономической политике тогда сказал: «В начале июня министерство финансов будет скользить по очень тонкому льду, который с каждым днем будет становиться только тоньше».

При этом федеральное правительство имело возможность отодвинуть дату дефолта. Для этого ему нужно было собрать достаточно доходов, чтобы дотянуть до 15 июня — даты выплаты ежеквартальных налоговых платежей. Дополнительные средства позволили бы обеспечивать госдолг на протяжении всего месяца. Но министр финансов Джанет Л. Йеллен предположила: «По моему мнению, маловероятно, что у правительства хватит наличных денег, чтобы дождаться середины июня».

Почему дефолт в США не произошел

Чтобы избежать дефолта, президент США Джо Байден и демократы призывали конгресс повысить потолок госдолга. Но для этого нужно было получить согласие республиканцев, которые контролируют палату представителей. А они отказывались поддержать повышение госдолга без сокращения расходов правительства. В результате переговоров Джо Байден и спикер палаты представителей Кевин Маккарти составили соглашение.

Вечером 28 мая документ опубликовали на сайте Белого дома. Он указывает, что правительство должно соблюдать новые границы расходов федерального бюджета — 886,3 млрд долларов на оборонную часть и 703,6 млрд долларов на необоронную. При этом верхняя граница госдолга фактически отменяется до 1 января 2025 года. А с 2 января 2025 года потолок госдолга снова появится, но его можно будет увеличивать в зависимости от обстоятельств.

gosdolg-usa
Госдолг США в период с 2019 по 2023 год. За этот период размер государственного долга вырос приблизительно на 10 триллионов долларов и в 2023 году достиг потолка в 31,4 трлн долларов, или 129% ВВП. Источник: Trading Economics

Дефолт мог привести к панике на рынках и значительно снизить стоимость активов. Поэтому заморозка потолка госдолга поможет устранить вероятность экономической рецессии и успокоить инвесторов. Но позитивные тенденции на финансовых рынках могут быть краткосрочными.

Последствия дефолта в США

Государственные облигации США, или трежерис, являются одним из самых надежных финансовых инструментов. Отдельные страны и крупные финансовые организации вкладывают свои средства в трежерис.

Если правительство страны объявит дефолт и перестанет выплачивать купоны кредиторам, они начнут продавать облигации. Из-за этого снизится кредитоспособность США и обвалится курс доллара.

  • Для США. Дефолт снизит доверие к доллару со стороны многих участников мирового рынка, которые начнут искать более надежные альтернативы. Выиграть от этой ситуации может юань, евро, иена или фунт. Но для США повысится стоимость импорта — инфляция в стране вырастет. Из-за этого снизится покупательная способность населения и экономическая активность в стране. Будет развиваться рецессия, для выхода из которой может потребоваться несколько месяцев или даже лет.
  • Для России. Рубль укрепится по отношению к доллару США, но в такой ситуации это не будет плюсом. Потому что нестабильность в экономике США вызовет падение стоимости акций и рост процентных ставок. А рост процентных ставок означает подорожание кредитов, что приведет к замедлению всей экономики. В таких условиях дешевеют сырьевые товары, такие как нефть, газ и металлы, от которых зависит российская экономика. Курс рубля и доходы бюджета упадут.
  • Для других стран. США являются крупнейшей национальной экономикой и играют значительную роль в мировой финансовой системе. В случае дефолта иностранные заемщики не получать необходимых выплат. Чтобы компенсировать этот тренд, они могут повысить процентные ставки — стоимость кредита для физических лиц и компаний вырастет, а котировки акций упадут. При этом из-за дефолта США объемы экспорта из других стран упадут, мировой рост замедлится, а экономическая активность в отдельных странах заметно сократится.

Кратко

  1. Потолок государственного долга — это максимальный уровень задолженности по обязательствам, который в данный момент времени способно поддерживать правительство США.
  2. Один из вариантов развития событий в США — технический дефолт. Он означает, что правительство временно приостановит обслуживание своего долга. Технический дефолт также может привести к рецессии и кризису.
  3. В январе 2023 года госдолг США достиг своего потолка в размере 31,4 триллиона долларов. Страна рисковала объявить дефолт в начале июня этого года.
  4. В мае демократы и республиканцы пришли к соглашению: потолок госдолга исчезает до 1 января 2025 года. Это позволило избежать угрозы дефолта и рецессии.
  5. Дефолт в США сначала повлияет на внутренний рынок страны, а затем вызовет нестабильность и снижение рыночной активности в экономиках других стран. Цены на нефть и газ могут вырасти, а значит, упадет курс рубля и снизятся бюджетные доходы правительства России.

Как выбрать надежные активы

Эксперты сервиса Газпромбанк Инвестиции подготовили решение для самых консервативных инвесторов. В подборке «Надежные облигации» — долговые бумаги, которые, по их мнению, показывают привлекательную доходность и имеют низкий уровень риска — не ниже АА по оценке рейтингового агентства АКРА или Эксперт РА.
Смотреть подборку

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Ссылка скопирована