Дефолт в России 1998: хронология событий, предпосылки, последствия

17 августа 1998 года в России произошел дефолт. Правительство страны объявило, что не может выплачивать долги внутренним и внешним кредиторам. Какие события предшествовали дефолту? Можно ли было его предотвратить? С какими последствиями дефолта столкнулись россияне — в статье.

17 августа 2023 7 минут
Дефолт в России 1998: хронология событий, предпосылки, последствия

Термин дефолт означает неспособность должника погашать заем. В роли должника может выступать не только физлицо или компания, но и целое государство. Когда страна объявляет о том, что не может исполнять финансовые обязательства перед кредиторами, наступает дефолт.

Предпосылки дефолта 1998 году в России

В начале 1990-х годов, после распада СССР, в России резко вырос уровень экономической неопределенности. Этому способствовало начавшееся обострение социально-политической ситуации, противоречивые действия властей, падение объемов производства на предприятиях. Государственные резервы, которые можно было использовать в антикризисных целях, оказались истощены. В 1992 произошло знаковое событие, оказавшее влияние на последующую историю. Страна перешла от плановой экономики к рыночной: практически все розничные и оптовые цены освободили от государственного регулирования. Соответствующий указ о либерализации цен вступил в силу 2 января 1992 года. Цены начали быстро расти, а рубль — стремительно обесцениваться. Сбережения частных и юридических лиц, хранившиеся на банковских счетах, тоже обесценились.

Еще один негативный фактор — форсированная приватизация. Почти 80% государственных активов в течение трех лет было приватизировано. К 1994 году доля госсектора в производстве ВВП снизилась до 38%.

В этот период практически непрерывно вносились изменения в фискальную политику. Власти меняли ставки налогов, вводили новые виды взносов и отменяли старые. НДС, акцизы и другие налоги, которых ранее не существовало, сделали финансовое положение предприятий очень напряженным. Компании начали сокращать производство, задерживать зарплату сотрудникам. Как следствие, упала платежеспособность населения. У производителей возникли сложности с рынками сбыта. Продукция перестала пользоваться спросом: у людей просто не было денег. Пытаясь решить проблемы, юрлица начали задерживать уплату налогов и кредитов. Государственный бюджет в тот период испытывал катастрофический дефицит средств.

Для смягчения ситуации власти предпринимали ряд мер. Одна из таких мер — эмиссия государственных краткосрочных облигаций (ГКО). Срок обращения составлял 3, 6 или 12 месяцев. Номинал — 1 млн рублей. Физические и юридические лица охотно скупали ценные бумаги: ставка по ним достигала 100% годовых. Чтобы выплатить держателям ГКО проценты, Минфин выпускал и реализовывал все новые и новые ценные бумаги. Из-за того что облигации не были обеспечены реальными активами, получалось, что на протяжении нескольких лет в России копился финансовый пузырь. В начале 1998 года сумма задолженности по ГКО превышала весь объем денежной массы, которая на тот момент обращалась в стране. При этом треть долга была перед иностранными инвесторами — они так же активно, как и россияне, скупали ценные бумаги на привлекательных условиях.

Ситуацию усугубил и азиатский финансовый кризис, случившийся в 1997 году. Резко обвалились мировые цены на энергоресурсы. На фоне обесценивания азиатских валют инвесторы, вложившие деньги в российские ГКО, испугались за свои сбережения и начали массово выводить средства. Весной 1998 года инвесторы впервые не получили выплаты по договорам: государству было просто нечем платить. Пытаясь удержать ситуацию под контролем и надеясь привлечь новых инвесторов, власти увеличили ставки по облигациям еще больше, тем самым серьезно увеличив давление на национальную валюту. Процент по ГКО в тот период достигал 140% годовых.

Дефолт 1998 году в России: как это было

Технический дефолт в РФ произошел 17 августа 1998 года. Правительство и Банк России сделали совместное заявление об изменении курсовой политики. Краткая выдержка из документа.

  • Банк России переходит к политике плавающего курса рубля. Это означало практически полное прекращение поддержки национальной валюты.
  • Торги на рынке ГКО приостанавливаются.
  • Вступает в силу мораторий на выплату долгов иностранным кредиторам.
Когда произошел дефолт в России, рубль резко обесценился. Случилась девальвация. По состоянию на 01.08.1998 курс доллара США составлял 6,24 рубля. После объявления дефолта курс резко взлетел. По данным на 07.09.1998 доллар стоил уже 16,99 рубля.

Последствия дефолта

Практически сразу после августовских событий Правительство РФ ушло в отставку. Какие еще были последствия дефолта 1998 года.

  • Произошел резкий скачок инфляции.
  • Упали объемы производства.
  • Обанкротились многие банки и предприятия.
  • Сократился объем налоговых поступлений в казну.
  • Снизился уровень жизни населения.

Московский банковский союз подсчитал, что дефолт 1998 года в России принес ущерб в размере около $96 млрд. Убытки коммерческих банков составили $45 млрд. Бизнес потерял $33 млрд. Население лишилось $19 млрд. Однако эти цифры неокончательные.

Когда произошел дефолт, Россия стала одним из крупнейших должников в мире. Внешний долг составлял почти $225 млрд. Ситуацию усугубляли внутренние долги: просрочки по выплате зарплат бюджетникам, долги перед предприятиями по госзаказу.

Несмотря на негативные последствия, которые понес за собой августовский дефолт при Ельцине, именно кризис стал отправной точкой для оздоровления отечественной экономики. Правительство сменило курс макроэкономической политики. Искусственное сдерживание инфляции перестало быть приоритетом. Основной установкой стало возобновление экономического роста. Доступная отечественная продукция постепенно вытеснила с прилавков дорогие импортные товары. Это позволило снизить зависимость от иностранных производителей и дать шанс российским предприятиям, которые раньше не выдерживали конкуренции.

Было принято решение не восстанавливать рухнувший рынок ГКО. Высвободившиеся ресурсы направили в реальный производственный сектор. За счет регулирования цен на продукцию монополистов удалось замедлить темпы инфляции. Все это способствовало нормализации финансовой ситуации. За два года правительство в три раза сократило объем задолженности по зарплате перед бюджетниками. Дополнением к положительной тенденции стал рост цен на энергоресурсы.

Можно ли было избежать дефолта в 1998 году в России

Мнения экспертов разделяются. Одни считают, что избежать дефолта в августе 1998 года в России было практически невозможно. Экономика страны была сильно ослаблена после распада СССР и обилия последовавших рыночных реформ. Ситуацию усугубили азиатский финансовый кризис и падение мировых цен на энергоресурсы. «Вишенкой на торте» стал пузырь, накопившийся по необеспеченным реальными активами ГКО.

Другие предполагают, что в долгосрочном периоде дефолта можно было не допустить. Не исключено, что роковой оказалась идея построения пирамиды госдолга. Если бы ее не было, возможно, не было и бы и дефолта. Надежда была и на кредиты от МВФ. Большие суммы было бы легче обслуживать. Однако 3 июля 1998 года Запад отказал России в выдаче очередного займа.

Так или иначе история не знает сослагательного наклонения. Дефолт в 1998 году состоялся,и в течение нескольких последующих лет России пришлось справляться с последствиями долгового кризиса.

Кратко

  1. Основные причины дефолта 1998 года: финансовые трудности после распада СССР, обилие кредитов, пирамида из ГКО и снижение мировых цен на нефть и газ.
  2. Не справившись с долговыми обязательствами, правительство РФ было вынуждено принять ряд мер, которые по факту оказались техническим дефолтом.
  3. Рубль обесценился, платежеспособность населения рухнула.
  4. Последствия кризиса оказались парадоксальными. С одной стороны, экономика страны получила тяжелый удар. С другой — спад оказался краткосрочным и уже через несколько лет сменился уверенным подъемом.
  5. Дефолт 1998 года стал переломным моментом, который дал экономике временную передышку, после чего она смогла достаточно быстро восстановиться.

Как выбрать надежные активы

Эксперты сервиса Газпромбанк Инвестиции подготовили решение для самых консервативных инвесторов. В подборке «Надежные облигации» — долговые бумаги, которые, по их мнению, показывают привлекательную доходность и имеют низкий уровень риска — не ниже АА по оценке рейтингового агентства АКРА или Эксперт РА.
Смотреть подборку

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Ссылка скопирована