Экономика России: итоги 2023 года

В период с 2022 по 2023 год экономика России показала гораздо большую устойчивость, чем изначально предполагали эксперты. К концу 2023 года ВВП нашей страны превысил уровень 2021 года. Подробнее о том, что происходило с экономикой страны в 2023 году — в обзоре.

1 февраля 2024 7 минут
Экономика России: итоги 2023 года

Динамика ВВП

Согласно последним данным Росстата падение ВВП в 2022 году составило 1,2%. При этом, по предварительным оценкам Минэкономразвития, рост ВВП в 2023 году составил 3,5%. Ожидается, что в 2024 году рост ВВП будет слабее в сравнении с 2023 годом, когда экономика активно восстанавливалась. По прогнозу Минэкономразвития, в 2024 году рост российской экономики в базовом варианте составит 2,3%, а в консервативном — 1,4%.

Россия ВВП

По оценке Минфина, дефицит федерального бюджета в 2023 году составил 3,24 трлн рублей, или 1,9% ВВП, и незначительно превысил плановый показатель в 2,93 трлн рублей. Нефтегазовые доходы в 2023 году упали на 23,9%, или 2,76 трлн рублей, по сравнению с 2022 годом, однако падение было компенсировано ростом ненефтегазовых доходов на 25%, или 4,06 трлн рублей.

Динамика внешнего долга

За первое полугодие 2023 года внешний долг России снизился на 11,6%, а показатель внешнего долга к ВВП сократился до 15%. По итогам 2023 года внешний долг к ВВП мог снизиться ниже 15% — минимальное значение за последние 20 лет.

Внешний долг

Положительную динамику показало промышленное производство. В период с января по ноябрь 2023 года оно увеличилось на 3,6% относительно аналогичного периода 2022 года. При этом выпуск в обрабатывающей промышленности увеличился на 7,5%. Наибольшие темпы роста в обрабатывающей промышленности показали:

  • Машиностроительный комплекс — +23,3%
  • Химический комплекс — +6,2%
  • Металлургический комплекс — +9,5%

Вместе они обеспечивают около 89% совокупного роста выпуска обрабатывающих производств. Драйверами роста обрабатывающей промышленности в 2023 году послужили активное импортозамещение и увеличение гособоронзаказа. В свою очередь, проведение импортозамещения, увеличение ГОЗ, рост численности вооруженных сил и демографические тенденции в части старения населения привели к дефициту рабочей силы.

Уровень безработицы

Уровень безработицы в России в ноябре 2023 года снизился до минимального значения за весь период наблюдения с 1991 года и составил 2,9%. Вероятно, что в 2024 году дефицит рабочей силы сохранится. Это может стать препятствием для быстрого роста и промышленного производства. Также кадровый дефицит несет в себе дополнительные инфляционные риски: из-за борьбы предприятий за работников растут заработные платы, которые опережают рост производительности труда.

Безработица

Денежная масса и инфляция

По итогам 2023 года рост денежной массы М2 составит ориентировочно 20% к уровню 2022 года. Прирост денежной массы в основном обусловлен увеличением кредитования населения, финансовых и нефинансовых организаций.

Инфляция

Уровень инфляции в 2023 году увеличился до 7,42%. Основными факторами роста инфляции стали:

  • Рост потребительского спроса, который стимулируется увеличением кредитования
  • Изменения цепочек поставок на фоне усиления санкционного давления
  • перенос роста затрат поставщиков на конечных потребителей

В свою очередь, рост инфляции привел к ужесточению денежно-кредитной политики Банка России и повышению ключевой ставки во втором полугодии 2023 года с 7,5% до 16%. Смягчить денежно-кредитную политику регулятор будет готов после образования устойчивой тенденции к снижению инфляции.

На наш взгляд, в базовом сценарии компания может выплатить около 3,6 млрд рублей или — 9,4 рубля дивидендов на акцию. Объем выплат может быть и выше в зависимости от желания главного акционера — АФК Система.

Динамика курса доллара США

Ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) не только оказывает влияние на снижение инфляции, но и стабилизирует курс рубля. В октябре 2023 года официальный курс доллара США доходил до 101,36 рубля. Однако увеличение ключевой ставки и подписание в октябре указа президента об обязательной продаже экспортерами валютной выручки — привели к снижению курса доллара США к концу года до 89,69 рубля.

dollar
Сравнение динамики волатильности китайского юаня по отношению к доллару США. Источник данных: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»

На фоне роста российской экономики и денежной массы в 2023 году вырос и фондовый рынок:

  • Индекс Мосбиржи — +43,6%
  • Индекс РТС — +12%

В связи с ростом ключевой ставки стоимость чистых активов фондов денежного рынка выросла в 15 раз за 2023 год и превысила 200 млрд рублей.

Кратко

  1. В 2023 году российская экономика показала высокие темпы роста — предварительно +3,5%. Однако стоит учесть восстановительный характер роста после падения 2022 года. При этом, по прогнозу Минэкономразвития, в 2024 году рост ВВП в базовом варианте составит +2,3%, а в консервативном — +1,4%. Тем не менее по итогам 2023 года ВВП нашей страны превысил уровень 2021 года.
  2. Рост ненефтегазовых доходов на 25%, или 4,06 трлн рублей, по сравнению с 2022 годом компенсировал падение нефтегазовых доходов федерального бюджета относительно 2022 года на 23,9%, или 2,76 трлн рублей. Дефицит федерального бюджета в 2023 году, по предварительным данным, незначительно превысил плановый показатель.
  3. Показатель внешнего долга к ВВП находится на минимальном уровне за последние 20 лет: по итогам года возможно падение ниже 15%.
  4. Темпы роста промышленного производства в январе — ноябре составили 3,6%, при этом выпуск в обрабатывающей промышленности увеличился на 7,5%.
  5. Проведение импортозамещения, увеличение ГОЗ, рост численности вооруженных сил и демографические тенденции привели к рекордному снижению безработицы — до 2,9% — и дефициту рабочей силы. Это, в свою очередь, оказывает влияние на рост зарплатных ожиданий и ограничивает возможности дальнейшего роста экономики.
  6. По предварительным данным, инфляция по итогам года составила 7,42%, что привело к ужесточению денежно-кредитной политики Банка России и повышению ключевой ставки в течение второго полугодия 2023 года с 7,5% до 16%. Смягчение ДКП ожидается после образования устойчивой тенденции к снижению инфляции.
  7. Из-за роста ключевой ставки фонды денежного рынка в 2023 году выросли в 15 раз — до 200 млрд рублей.
  8. В 2023 году индекс Мосбиржи вырос на 43,6%, а индекс РТС — на 12%. Возможное смягчение ДКП в 2024 году может поддержать дальнейший рост фондового рынка, в том числе за счет перетока средств из фондов денежного рынка.

Узнайте больше об инвестировании

Обучение, инвестиционные идеи от экспертов нашего сервиса, разбор последних новостей рынка, анализ крупных игроков российского рынка и ссылки на эфиры.
Подписаться на телеграм-канал

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Ссылка скопирована