-
Урок 1Виды доходности по облигациям
-
Урок 2 Сейчас вы проходитеСрок окупаемости облигаций
Срок окупаемости облигаций
У каждой облигации есть срок окупаемости — период времени, в течение которого инвестор вернет обратно все средства, вложенные в облигации. Срок окупаемости называется дюрацией.Дюрация учитывает все параметры долговой бумаги и помогает инвесторам примерно оценить риски конкретной облигации в случае повышения или снижения ключевой ставки — если дюрация вырастет, то цена облигаций снизится, и наоборот.
Если для примера рассмотреть облигацию с нулевым купоном, то ее дюрация будет равна сроку до погашения. Но с учетом купонов дюрация практически всегда меньше срока погашения. Поэтому чем выше размер купонов и частота выплат по облигации, тем ниже дюрация.
Особенно важна дюрация для тех инвесторов, которые не планируют держать бумагу до погашения. Облигации с низкой дюрацией имеют меньшую чувствительность к изменению. Так, долговые бумаги с высокой дюрацией могут принести более высокую доходность в будущем, если ключевая ставка будет снижаться.
Дюрация Маколея (обычная дюрация)
Дюрация Маколея учитывает все будущие платежи — купоны и номинал, — а также срок их поступления. Она показывает количество дней или лет, которые потребуются инвестору, чтобы вернуть вложения в облигацию за счет всех денежных потоков по ней. Потенциальные изменения процентной ставки дюрация Маколея не учитывает.
Модифицированная дюрация
Модифицированная дюрация позволяет оценить, на сколько процентов изменится цена облигации при изменении процентных ставок на 1 процентный пункт (например, с 15 до 16%).
Модифицированная дюрация важна, потому что существует обратная зависимость между ценами на облигации и размерами процентных ставок. Если процентные ставки растут — цены на облигации, скорее всего, упадут. И наоборот, если процентные ставки падают — цены на облигации, скорее всего, вырастут. Дюрации в калькуляторе Мосбиржи
У инвесторов нет необходимости рассчитывать дюрацию самостоятельно. Все нужные значения можно посмотреть на удобных инвестиционных платформах или в калькуляторе Мосбиржи — он автоматически рассчитает дюрации и отразит их в левом столбце в разделе «Дополнительные показатели».
Дюрация является индикатором процентного риска. Если вы рассчитываете, что процентные ставки на рынке будут падать, можно купить длинную бумагу с учетом того, что она будет дорожать. Но если вы не готовы брать процентный риск или не хотите начинать долгосрочные инвестиции — лучше сократить дюрацию портфеля.
