• Урок 1
• 5 минут

Что такое начальная маржа

Начальная маржа — это минимальный объем собственных средств или активов в портфеле инвестора, которые должны находиться на его счете в момент открытия маржинальной, или непокрытой, позиции. Именно под обеспечение этих средств инвестор может торговать с плечом, то есть они выступают залогом для брокера. 

Размер начальной маржи зависит от ставки риска.

Ставка риска — это параметр, который отражает вероятность изменения цены определенного актива. Чем ниже такая вероятность, тем ниже ставка риска, и наоборот: чем вероятность выше, тем выше и ставка риска. Значение ставки риска ежедневно рассчитывает Национальный клиринговый центр.

Начальная маржа = стоимость активов инвестора × размер ставки риска

Если стоимость активов инвестора, то есть его ликвидного портфеля, выше стоимости начальной маржи, инвестор может заключать новые непокрытые сделки. Если стоимость ликвидного портфеля ниже стоимости начальной маржи, инвестор не может заключать новые непокрытые сделки. В этом случае он должен частично или полностью закрыть позиции либо пополнить счет.

Например

Акция компании Y стоит 1000 рублей. Ставка риска на покупку (лонг) составляет 50%, ставка риска на продажу (шорт) — 70%. Стоимость активов инвестора — 100 000 рублей. На свои деньги инвестор может купить 100 акций. 

Начальная маржа для одной акции Y на покупку в лонг: 1000 × 50% = 500 рублей. На продажу в шорт: 1000 × 70% = 700 рублей. Эта сумма должна находиться на счете инвестора, если он решит купить одну акцию Y в лонг и шорт.

• При открытии длинной позиции он сможет купить: 100 000 ÷ 500 = 200 акций, размер начальной маржи при этом составит: 200 000 (все средства инвестора с учетом кредитного плеча) × 50% (ставка риска) = 100 000 рублей.
• При открытии короткой позиции инвестор сможет продать: 100 000 ÷ 700 = 142 акций на сумму 142 000 рублей. Размер начальной маржи составит: 142 000 × 70% = 99 400 рублей.