• Урок 3
• 3 минуты

Что такое маржин-колл (margin call) и стоп-аут (stop out)

Когда портфель достигает уровня минимальной маржи, наступает маржин-колл. 

Маржин-колл — это уведомление, которое брокер направляет инвестору, и указывает ему на необходимость пополнить инвестиционный счет или закрыть часть непокрытых позиций, чтобы сумма собственных средств инвестора поднялась до уровня начальной маржи. 

Если инвестор не выполнит требования брокера, а размер его собственных средств опустится ниже уровня минимальной маржи, брокер принудительно закроет часть непокрытых позиций. Закрытие позиций будет происходить до уровня, при котором сумма собственных средств инвестора станет не меньше величины начальной маржи.

Принудительное закрытие позиций брокером — это стоп-аут 

Например

В примере выше после падения стоимости акций стоимость портфеля инвестора упала до 130 000 рублей. Минимальная маржа — 37 500 рублей, собственные средства инвестора — 30 000 рублей, сумма долга — 100 000 рублей. 

Допустим, инвестор не выполнил требования брокера, не пополнил счет и не продал ценные бумаги на необходимую сумму. Тогда брокер продаст акции по их текущей стоимости на сумму не менее 70 000 рублей.

Это уменьшит стоимость акций в портфеле до: 130 000 − 70 000 = 60 000 рублей. Сумма долга также снизится на 70 000 рублей и составит 30 000 рублей. Начальная маржа снижается до 30 000 рублей, то есть сравняется с суммой собственных средств инвестора, которая останется неизменной.

В реальности брокер, скорее всего, продал бы акции на гораздо большую сумму или полностью закрыл позицию. Для этого есть две основные причины:

• При сильном движении рынка вниз брокеру безопаснее полностью закрыть позицию, чтобы исключить риск отрицательного баланса.
• За принудительное закрытие позиций брокер спишет повышенную комиссию, что дополнительно уменьшит собственные средства инвестора.

Как не допустить снижения стоимости ликвидного портфеля:

• Следить за рынком и движением цены. Если цена будет продолжать двигаться в противоположном направлении от открытой непокрытой позиции, рынок или актив будут сильно волатильными — стоимость ликвидного портфеля может снизиться быстро.

• Учитывать сроки перевода денежных средств. При получении сообщения о маржин-колле следует пополнить счет в течение одного рабочего дня, потому что иногда срок зачисления денег на брокерский счет может быть увеличен.