• Урок 3
• 3 минуты

Что такое сделки РЕПО

Маржинальная торговля в сервисе Газпромбанк Инвестиции осуществляется через заключение сделок РЕПО, то есть инвестор не просто берет деньги или ценные бумаги в долг у брокера. 

Сделка РЕПО — это продажа актива с обязательством обратного выкупа или покупка актива с обязательством продажи. Целью таких сделок является перенос обязательства с одного торгового дня на другой для закрытия задолженности на конец текущего торгового дня.

Другими словами, РЕПО нужно для того, чтобы инвестор завершил текущий торговый день без задолженности по счету. Если инвестор закрыл непокрытую позицию в рамках одного дня, то комиссия по сделкам РЕПО не взимается. 

Существуют прямые и обратные сделки РЕПО.

• Прямое РЕПО — брокер кредитует инвестора деньгами под обеспечение ценными бумагами. Прямое РЕПО используется для открытия длинных позиций.
• Обратное РЕПО — брокер кредитует инвестора ценными бумагами под обеспечение деньгами. Обратное РЕПО используется для открытия коротких позиций.

Например — РЕПО при торговле в лонг

Сумма собственных средств в портфеле инвестора — 10 000 рублей. Допустим, он может получить от брокера дополнительные 10 000 рублей и купить акции компании N на 20 000 рублей. Цена одной акции — 100 рублей. Таким образом, инвестор покупает 200 акций на общую сумму 20 000 рублей (100 акций на свои деньги и 100 штук на заемные).

День 1 — открытие позиции в течение дня.

• Покупка. Инвестор покупает 200 акций и тем самым совершает маржинальную сделку. К концу торгового дня у него на счете числится задолженность перед брокером на сумму 10 000 рублей за купленные в долг 100 акций.
• Если закрыть день вовремя. Если продать эти 100 акций до конца торговой сессии (интрадей), то платить за перенос позиции не придется, задолженность закроется деньгами от продажи акций. Но инвестор решил перенести позицию на следующий день (оставить сделку на ночь — овернайт).

Вечер дня 1 и утро дня 2 — сделка РЕПО для переноса позиции.

Чтобы закрыть задолженность в 10 000 рублей по итогам первого дня, брокер в конце дня автоматически оформляет сделку прямого РЕПО (продажу актива с обязательством обратного выкупа).

• Первая часть РЕПО (сегодня вечером). Брокер временно продает 100 акций, из-за которых образовалась задолженность. Вырученные от продажи 10 000 рублей идут на погашение вечерней задолженности инвестора перед брокером. Баланс счета по деньгам обнуляется.
• Вторая часть РЕПО (завтра утром или через день). Одновременно фиксируется обязательство брокера выкупить эти акции обратно в будущем (на следующий рабочий день) по той же цене. Акции возвращаются на счет инвестора за вычетом комиссии.

День 2 — продолжение торговли.

• На следующий день инвестор снова видит в терминале свои 200 акций. Формально утром вторая часть РЕПО исполнилась — акции снова на счете, а задолженность перенесена на новый день. Если цена акций выросла, инвестор может продать все 200 акций, вернуть брокеру долг с учетом комиссии РЕПО, а разницу забрать себе в виде прибыли.

При открытии короткой позиции, то есть при торговле в шорт, происходит обратная ситуация: при переносе позиции на следующий день брокер покупает акции от имени инвестора, а затем обязуется продать их. В результате инвестор получает обратно деньги, на которые он планирует купить нужное количество акции при падении их стоимости.

Ключевое отличие для инвестора между разными сделками РЕПО.

• При торговле в лонг через РЕПО переносится денежный долг: инвестор закладывает акции брокеру, чтобы получить деньги.
• При торговле в шорт через РЕПО переносится долг по ценным бумагам: инвестор временно отдает деньги, чтобы перекрыть дефицит акций на конец дня.

Подробнее о тарифах и комиссиях по специальным сделкам переноса позиций РЕПО при торговле в лонг и шорт можно узнать в справочном материале о маржинальной торговле, а также на странице тарифов и комиссий